財務風險有廣義和狹義之分。從廣義上看，財務風險是指在企業(yè)各項財務活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預料或無法控制的因素使財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而形成的經(jīng)濟損失的機會性或可能性。這里所說的財務活動結(jié)果包括兩個方面，一是財務活動成果即收益;二是財務狀況即企業(yè)的償債、營運、獲利能力。

一般情況下財務風險的特征，財務風險是指財務成果減少，財務狀況變壞的可能性。盡管每一個企業(yè)都希望盡可能地提高財務成果，優(yōu)化財務狀況，但財務風險是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財務人員的責任就在于全面熟悉財務風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識別，采取相應措施予以防范和控制，盡量避免財務成果的損失和財務狀況的惡化。

財務風險的基本類型

一、根據(jù)資本運動的過程劃分

根據(jù)資本運動的過程可劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。資本運動是企業(yè)財務治理的核心內(nèi)容，企業(yè)通過對資本運動的治理來達到其價值最大化的理財目標，因此企業(yè)的財務風險也就蘊藏在整個資本運動過程中。資本運動是包括資本的籌集、運用、耗費、收回及分配等幾個環(huán)節(jié)，簡單論述即籌資、投資和利潤分配三個環(huán)節(jié)，這三個環(huán)節(jié)決定了企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)。

1.籌資風險

籌資風險是指企業(yè)因負債經(jīng)營而產(chǎn)生的喪失償債能力的風險。在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務資本比率和權(quán)益資本比率是非常重要的。由于市場不完善的特性在特定時期內(nèi)合理提高債務資本比率，降低權(quán)益資本比率，可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本，提高公司價值。利用債務籌資可以獲得財務杠桿利益，但是企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導致負債規(guī)模過大，則必然會使企業(yè)承擔的利息支出過大，進而出現(xiàn)財務危機。當企業(yè)有資金需求時，堅持“先內(nèi)部融資，后外部融資，先負債融資，后股權(quán)融資”的原則。從理論上講，保守結(jié)構(gòu)型資本結(jié)構(gòu)(即企業(yè)完全不負債)的財務風險等于零。企業(yè)在達到最優(yōu)負債規(guī)模時，財務風險是最小的，同時零負債也意味著高風險。而當超過最優(yōu)負債規(guī)模后繼續(xù)擴大負債數(shù)額時，財務風險也與之遞增。

2.利率風險

企業(yè)通過貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息，因此，利率的變動使企業(yè)面臨著因利率上升無法按期償付本金和利息的風險財務風險的特征，嚴重時會導致企業(yè)因資不抵債而進行破產(chǎn)清算。利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或?qū)嶋H成本與預期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，或?qū)嶋H成本高于預期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。

3.投資風險

投資風險主要是因為投資活動而給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。企業(yè)的投資活動包括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項目投資，企業(yè)的投資風險主要是根據(jù)項目的報酬率來確定，若項目利潤率大于負債利率，則風險較小;反之，投資風險較大。任何一個企業(yè)都應該積極地培養(yǎng)自己的核心競爭力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務達到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強，而不是分散企業(yè)的資本，投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項目上，這樣做只會弱化企業(yè)的競爭力，盡管某些項目在短期來看確實有利可圖。舉個很明顯的例子，美國英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會因為it業(yè)不景氣，轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)或是其他行業(yè)，他仍然加大投資、加強研發(fā)力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領(lǐng)先優(yōu)勢地位。

4.資金回收風險

資金回收風險是指企業(yè)在收益不錯的情況下，因為銷售實現(xiàn)原則的不同產(chǎn)生的財務困難。在權(quán)責發(fā)生制的原則下，不錯的經(jīng)營收益并不能表示銷售回款的結(jié)清和銷售利潤的實現(xiàn)。信用工具作為繁榮市場的助推器，已經(jīng)被企業(yè)廣泛的應用，他一方面促進了企業(yè)業(yè)務的開展，但是同時也加大了企業(yè)的資金回收風險，導致大量的應收賬款的長期掛賬，壞賬損失的可能性由此加大，財務風險應運而生。

5.流動性風險

流動性風險是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務和付現(xiàn)責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把企業(yè)的流動性風險從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風險。企業(yè)的流動性資產(chǎn)應當保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動性風險，因為資金周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。

6.信用風險

信用風險主要是在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當交易的對方不愿意或沒有能力履行合約時就會產(chǎn)生信用風險。由于市場經(jīng)濟中一部分企業(yè)履行債務的意識較弱，付款方到期不能償還商品款，造成賒銷方的損失。類似的是銀行貸款業(yè)務，當貸款企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營不善不能到期還本付息，破產(chǎn)清算又不能歸還全部貸款額時，銀行就會產(chǎn)生巨額損失。

7.匯率風險

外匯風險是由于匯率變動而引起的企業(yè)財務成果的不確定性也是一種常見的財務風險，隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國對外貿(mào)易額的不斷增長，中國已經(jīng)成為世界上第四大進出口貿(mào)易國，所以外匯匯率的微小變動，對中國企業(yè)來說可能產(chǎn)生極大的財務損失。并且，隨著中國加入世界貿(mào)易組織之后，與世界經(jīng)濟不斷融合，市場改革的不斷推進，以及人民幣由官方利率逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂傻氖袌隼?，中國企業(yè)今后將會面臨越來越多的匯率風險。如2004年年初以來，美國等西方發(fā)達的資本主義國家都強烈要求人民幣升值等等這些都給企業(yè)財務風險管理提出了挑戰(zhàn)。

7.資本運營風險

運營風險管理所謂運營風險是指企業(yè)在運營過程中，由于外部環(huán)境的復雜性和變動性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應能力的有限性，而導致的運營失敗或使運營活動達不到預期的目標的可能性及其損失。企業(yè)的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程，財務風險是一種信號，通過它能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。因此要求企業(yè)經(jīng)營者要進行經(jīng)常性財務分析，樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制，加強企業(yè)財務風險控制，制定出合理的財務防范措施。

8.收益分配風險

收益分配風險是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響的可能性，收益分配的風險是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風險，后者主要是講企業(yè)外部籌資風險，一定意義上特指債務籌資風險。其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不當會影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。

二、根據(jù)財務風險的表現(xiàn)層次劃分

根據(jù)財務風險的表現(xiàn)層次可劃分為稍微財務風險、一般財務風險、重大財務風險。

1.稍微財務風險：稍微財務風險是指損失較小、后果不甚明顯，對經(jīng)營主體生產(chǎn)經(jīng)營治理活動不構(gòu)成重要影響的各類風險，這類風險一般情況下無礙大局，僅對經(jīng)營主體形成局部和弱小的傷害。

2.一般財務風險：一般財務風險是指損失適中、后果明顯但不構(gòu)成致命性威脅的各類風險，這類風險的直接后果使經(jīng)營主體遭受一定損失，并對其生產(chǎn)經(jīng)營治理某些方面帶來較長時期的不利影響或留有一定的后遺。

3.重大財務風險:重大財務風險是指損失較大、后果較為嚴重的風險，這類風險的直接后果往往會威脅經(jīng)營主體的生存，導致重大損失、使之一時不能恢復或遭受破產(chǎn)。

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