2020年是“十三五”規(guī)劃收官之年，多家信托公司啟動(dòng)了新一輪規(guī)劃編制，聚焦公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)錨定企業(yè)愿景與發(fā)展定位，并適時(shí)作出整體性、長(zhǎng)期性、連續(xù)性、全局性的戰(zhàn)略調(diào)整。

上一輪信托公司戰(zhàn)略執(zhí)行情況

（一）總體情況

根據(jù)調(diào)研的反饋結(jié)果，多數(shù)信托公司開(kāi)展了戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施評(píng)估與復(fù)盤(pán)工作，認(rèn)為公司戰(zhàn)略執(zhí)行與預(yù)期基本保持一致，戰(zhàn)略規(guī)劃執(zhí)行效果評(píng)估平均分為8.09,9成以上企業(yè)反饋完成了戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)置的目標(biāo)，特別是經(jīng)營(yíng)收入、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)完成情況相對(duì)樂(lè)觀。2020年信托公司年報(bào)顯示，41家信托公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，18家信托公司營(yíng)業(yè)收入增速超過(guò)20％；36家信托公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，18家信托公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)20％。相對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)，因傳統(tǒng)融資類(lèi)信托規(guī)模壓降，少數(shù)信托公司規(guī)模目標(biāo)未及預(yù)期，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模為20.49萬(wàn)億元，同比下降5.17％，近7成信托公司資產(chǎn)管理規(guī)模呈下降趨勢(shì)。此外，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新目標(biāo)的完成難度及不確定性加大，調(diào)研中有25家信托公司反饋業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新目標(biāo)未及預(yù)期。從戰(zhàn)略復(fù)盤(pán)與評(píng)估結(jié)果來(lái)看，信托公司戰(zhàn)略執(zhí)行偏差的主要原因在于宏觀環(huán)境金融風(fēng)險(xiǎn)管控和監(jiān)管政策趨嚴(yán)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型類(lèi)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)基礎(chǔ)還未成熟。

信托公司圍繞企業(yè)愿景與戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)核心競(jìng)爭(zhēng)力培育。一是長(zhǎng)期深耕，充分利用在傳統(tǒng)領(lǐng)域長(zhǎng)期耕耘積累下來(lái)的客戶(hù)資源和專(zhuān)業(yè)能力實(shí)現(xiàn)在轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)積累。如外貿(mào)信托長(zhǎng)期聚焦產(chǎn)業(yè)金融、小微金融、資本市場(chǎng)、財(cái)富管理四大領(lǐng)域，依托中化集團(tuán)產(chǎn)業(yè)背景與資源，圍繞新型城鎮(zhèn)化、都市圈建設(shè)、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，創(chuàng)新探索股權(quán)、基金、標(biāo)債、ABS等模式；強(qiáng)化金融科技投入與積累，深耕消費(fèi)金融、證券服務(wù)、財(cái)富管理等領(lǐng)域，逐步形成業(yè)務(wù)比較優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模總體下降的大趨勢(shì)下，外貿(mào)信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。二是協(xié)同布局。如上海信托，緊抓行業(yè)轉(zhuǎn)型契機(jī)，加強(qiáng)與集團(tuán)協(xié)同發(fā)展，持續(xù)大力發(fā)展資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)，聚焦“投資銀行、資產(chǎn)配置、家族信托”三大業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)建平衡的業(yè)務(wù)組合和緊密的業(yè)務(wù)協(xié)同架構(gòu)，強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新，形成固定收益、權(quán)益投資、另類(lèi)投資、海外投資等立體化、多層次的產(chǎn)品圖譜，覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、資產(chǎn)種類(lèi)和流動(dòng)性要求的資管產(chǎn)品體系。三是差異化發(fā)展。平安信托布局特殊投資，將特殊投資業(yè)務(wù)能力與不動(dòng)產(chǎn)、基建、PE、標(biāo)品等投資能力疊加，構(gòu)建投行、投資、投管三大核心能力，打通直接融資市場(chǎng)、間接融資市場(chǎng)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)三大市場(chǎng)，成功落地債務(wù)重組、項(xiàng)目紓困、破產(chǎn)重整等模式場(chǎng)景，形成一定差異化優(yōu)勢(shì)。

為匹配戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，信托公司進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)投研支持、人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)、金融科技、產(chǎn)品研發(fā)、考核激勵(lì)等體制機(jī)制的保障與能力建設(shè)。一是強(qiáng)化投資研究能力建設(shè)，提升證券投資業(yè)務(wù)及資產(chǎn)配置專(zhuān)業(yè)能力。如上海信托基于打造財(cái)富管理和資產(chǎn)管理核心競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化投研支持和數(shù)字化服務(wù)，針對(duì)基金化產(chǎn)品實(shí)施月度基金投資會(huì)，信評(píng)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)化對(duì)基金運(yùn)行評(píng)價(jià)；建信信托搭建投研協(xié)同工作體系，包含但不限于白名單、投資標(biāo)的池、資產(chǎn)配置會(huì)議等工具實(shí)現(xiàn)研究與資產(chǎn)配置的協(xié)同。二是加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，多數(shù)公司將金融科技納入核心戰(zhàn)略體系，全面推進(jìn)管理、業(yè)務(wù)拓展、客戶(hù)開(kāi)拓等領(lǐng)域的信息化，如平安信托在“金融+科技”“金融+生態(tài)”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，持續(xù)推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“系統(tǒng)化→智能化→生態(tài)化”的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并設(shè)立專(zhuān)門(mén)的數(shù)據(jù)治理委員會(huì)，保障數(shù)字化相關(guān)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)劃落地；中航信托提出通過(guò)智慧與資源的整合，依托金融科技的核心賦能，為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化、全方位的金融解決方案。三是人才與組織保障。多數(shù)信托公司強(qiáng)化人力資源管理的體系化建設(shè)，通過(guò)調(diào)整組織架構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部培訓(xùn)、優(yōu)化考核激勵(lì)等舉措進(jìn)一步激發(fā)組織活力、提升人力資源效能。如萬(wàn)向信托針對(duì)創(chuàng)新類(lèi)工作進(jìn)行獨(dú)立考核，并在薪酬總額中單獨(dú)設(shè)置創(chuàng)新激勵(lì)池，鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；華寶信托組建家族信托事業(yè)部，配備完備的前中后臺(tái)，授權(quán)事業(yè)部業(yè)務(wù)拓展的商業(yè)條款權(quán)限，有效提升了內(nèi)部溝通效率。

（二）戰(zhàn)略執(zhí)行與管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

信托公司在多年管理實(shí)踐的基礎(chǔ)上，不斷強(qiáng)化戰(zhàn)略管理職能。多數(shù)信托公司在董事會(huì)層面設(shè)置了戰(zhàn)略委員會(huì)，系統(tǒng)開(kāi)展戰(zhàn)略規(guī)劃編制工作，設(shè)置專(zhuān)職戰(zhàn)略規(guī)劃管理機(jī)構(gòu)承擔(dān)戰(zhàn)略任務(wù)分解與實(shí)施跟蹤評(píng)估等工作，不斷完善戰(zhàn)略管理工作機(jī)制，在戰(zhàn)略編制與執(zhí)行過(guò)程中累積一定的經(jīng)驗(yàn)。

一是強(qiáng)化戰(zhàn)略溝通。強(qiáng)有力的戰(zhàn)略實(shí)施能力，需要建立在對(duì)戰(zhàn)略的了解和認(rèn)同基礎(chǔ)上，特別是戰(zhàn)略分解過(guò)程務(wù)必要做好戰(zhàn)略溝通，將戰(zhàn)略意圖覆蓋至企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，形成可監(jiān)測(cè)、可衡量的目標(biāo)體系。業(yè)務(wù)單位制訂年度工作計(jì)劃，需與公司戰(zhàn)略相匹配，確保年度工作任務(wù)與戰(zhàn)略績(jī)效目標(biāo)間、資源保障需求與目標(biāo)責(zé)任形成的有效因果關(guān)系。戰(zhàn)略組織實(shí)施者開(kāi)展年度任務(wù)分解，需加強(qiáng)與業(yè)務(wù)單元和職能部門(mén)溝通，確保戰(zhàn)略意圖可轉(zhuǎn)化為全體員工可理解、可執(zhí)行的行為。在具體管理實(shí)踐中，部分信托公司通過(guò)戰(zhàn)略研討會(huì)、運(yùn)營(yíng)管理會(huì)等開(kāi)展座談、研討、培訓(xùn)，實(shí)現(xiàn)良好溝通。

二是強(qiáng)化戰(zhàn)略資源配置。沒(méi)有資源配置規(guī)劃的戰(zhàn)略是“中看不中用的”，資源配置是戰(zhàn)略能否落地的關(guān)鍵。戰(zhàn)略目標(biāo)一旦確定，剩下的就是將有限的資源合理配置至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)及關(guān)鍵任務(wù)中。調(diào)研顯示，半數(shù)以上信托公司認(rèn)為戰(zhàn)略執(zhí)行過(guò)程中面臨的內(nèi)部困難使戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果與激勵(lì)考核無(wú)法實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格匹配，因此戰(zhàn)略資源配置考驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的專(zhuān)業(yè)能力。人才和組織配置，并將合適的人放在合適的位置是人才資源配置的要義。要構(gòu)建從發(fā)現(xiàn)、儲(chǔ)備、培訓(xùn)、激勵(lì)等多維度人才體系企業(yè)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部培訓(xùn)內(nèi)容，進(jìn)一步強(qiáng)化組織機(jī)構(gòu)變革，采用動(dòng)態(tài)靈活的組織形式，并形成權(quán)責(zé)明晰的組織邊界。資金投入和激勵(lì)的資源配置。資金配置主要是通過(guò)設(shè)置專(zhuān)項(xiàng)資金、預(yù)算傾斜等優(yōu)先將資金支持戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)區(qū)域、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的核心方向。考核激勵(lì)機(jī)制更要與業(yè)務(wù)發(fā)展的要求相匹配，體現(xiàn)業(yè)務(wù)類(lèi)型的差異化，分類(lèi)建立以創(chuàng)新、質(zhì)量、貢獻(xiàn)為導(dǎo)向的激勵(lì)機(jī)制。

三是建立閉環(huán)戰(zhàn)略管理機(jī)制。有效協(xié)同戰(zhàn)略管理、預(yù)算管理、績(jī)效考核、人才規(guī)劃、領(lǐng)導(dǎo)力建設(shè)等系列管理活動(dòng)，將戰(zhàn)略管理嵌入公司整體管理流程。以戰(zhàn)略規(guī)劃為起點(diǎn)，科學(xué)制訂經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)算安排，構(gòu)建包括年度工作計(jì)劃、預(yù)算管理報(bào)告、績(jī)效考核責(zé)任書(shū)、干部培養(yǎng)與選拔的執(zhí)行閉環(huán)，并配套建立相關(guān)管理制度、流程及工作標(biāo)準(zhǔn)。做好戰(zhàn)略各項(xiàng)指標(biāo)的分析監(jiān)測(cè)工作，組織開(kāi)展經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析例會(huì)，完善業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系，研判行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，強(qiáng)化業(yè)績(jī)對(duì)標(biāo)，對(duì)戰(zhàn)略執(zhí)行的效果進(jìn)行及時(shí)、全面的評(píng)估。

影響信托公司新一輪戰(zhàn)略選擇的重要因素

（一）新發(fā)展格局下的國(guó)家戰(zhàn)略對(duì)信托行業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)

區(qū)域發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、人口結(jié)構(gòu)等宏觀因素深刻影響著信托業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑與功能定位。2020年，黨的十九屆五中全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，強(qiáng)調(diào)金融在國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)中的服務(wù)定位，強(qiáng)調(diào)金融行業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民生發(fā)展、科技創(chuàng)新均衡發(fā)展的功能要求。面對(duì)新環(huán)境、新目標(biāo)、新格局、新舉措，信托業(yè)從國(guó)家層面明確自身發(fā)展定位，立足金融機(jī)構(gòu)定位、受托人定位、信托功能定位，把國(guó)家需要作為首要任務(wù)，在國(guó)家戰(zhàn)略中謀求新的發(fā)展機(jī)遇，尋找不同于其他金融實(shí)體的核心功能，最大限度地釋放信托本源活力，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)更加重要的角色。城市化進(jìn)程加快、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型蘊(yùn)涵著巨大商機(jī)，信托公司要堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，充分發(fā)揮信托的資金融通優(yōu)勢(shì)，不斷滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成良性循環(huán)；人口結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)投資理念升級(jí)重塑了民生、消費(fèi)、財(cái)富市場(chǎng)基礎(chǔ)，信托公司要堅(jiān)持服務(wù)人民美好生活，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域持續(xù)增長(zhǎng)的需求及投資機(jī)會(huì)；建設(shè)創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略，將孕育著人力資本與知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的巨大市場(chǎng)，信托公司可將信托制度應(yīng)用于員工股權(quán)激勵(lì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等領(lǐng)域，助力國(guó)家科技創(chuàng)新。

（二）監(jiān)管政策引導(dǎo)信托公司向本源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

作為特殊的金融行業(yè)，監(jiān)管政策對(duì)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成剛性約束，繼而顯著影響信托公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品模式、內(nèi)控制度及風(fēng)險(xiǎn)管理體系等戰(zhàn)略選擇。2020年，圍繞“規(guī)范公司治理”“明確業(yè)務(wù)方向”“強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理”，監(jiān)管部門(mén)制定并發(fā)布系列政策規(guī)范信托公司展業(yè)?！缎磐泄竟蓹?quán)管理暫行辦法》的實(shí)施強(qiáng)化了信托公司股權(quán)穿透、市場(chǎng)準(zhǔn)入、股權(quán)信息動(dòng)態(tài)管理、股東行為分類(lèi)管控、關(guān)聯(lián)交易等監(jiān)管，規(guī)范了股東行為企業(yè)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部培訓(xùn)內(nèi)容，保護(hù)了中小股東權(quán)益和受益人利益?！缎磐泄举Y金信托管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)非標(biāo)債權(quán)額度或比例提出明確的要求，嚴(yán)格限制客戶(hù)集中度，引導(dǎo)信托公司加快非標(biāo)債權(quán)融資轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)發(fā)展服務(wù)信托、財(cái)富管理、慈善信托等本源業(yè)務(wù)。此外，監(jiān)管部門(mén)積極推進(jìn)信托文化建設(shè)，強(qiáng)調(diào)信托文化是推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的最堅(jiān)定力量，引導(dǎo)信托公司開(kāi)展信托文化建設(shè)，堅(jiān)守受托人定位，推動(dòng)信托公司向本源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（三）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和居民財(cái)富管理迅速發(fā)展將有效支撐信托公司轉(zhuǎn)型

受?chē)?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)快速發(fā)展、居民財(cái)富迅速增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的多重影響，融資信托加速轉(zhuǎn)型，并逐步形成與信托財(cái)富管理及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的核心需求和市場(chǎng)基礎(chǔ)。2020年，資本市場(chǎng)處于階段性行情，證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行情況好于預(yù)期，浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可；超高凈值個(gè)人客戶(hù)的綜合財(cái)富管理需求如家族信托、保險(xiǎn)金信托呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì)；得益于委托人資金的長(zhǎng)期配置需求增加，長(zhǎng)期股權(quán)投資等大類(lèi)資產(chǎn)配置產(chǎn)品逐步發(fā)展。此外，在傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)“去杠桿”的大背景下，融資業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資等方式得到更多運(yùn)用，房地產(chǎn)股權(quán)投資、地方融資平臺(tái)城投債投資、工商企業(yè)資產(chǎn)證券化等快速發(fā)展?；诖箢?lèi)資產(chǎn)配置、長(zhǎng)期資金配置、綜合財(cái)富管理、資本市場(chǎng)發(fā)展等信托資金需求方的不斷變化，支撐信托公司向產(chǎn)品體系化、管理長(zhǎng)期化、架構(gòu)多元化、服務(wù)綜合化轉(zhuǎn)型。

（四）轉(zhuǎn)型過(guò)渡期的能力積累提升了信托公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的資源基礎(chǔ)

近年來(lái)，信托公司加快轉(zhuǎn)型創(chuàng)新步伐，逐步厘清私募投行、財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等所需的核心能力與資源稟賦，結(jié)合自身實(shí)際探索開(kāi)展綠色信托、服務(wù)信托、股權(quán)投資、家族信托、養(yǎng)老金信托、供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，逐步積累專(zhuān)業(yè)能力并具備了復(fù)制推廣基礎(chǔ)。在證券投資信托領(lǐng)域，信托公司已經(jīng)形成較為成熟的業(yè)務(wù)模式，領(lǐng)先公司在自主型和受托型證券投資業(yè)務(wù)方面已經(jīng)具備較高的專(zhuān)業(yè)能力。在股權(quán)投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)股權(quán)投資信托產(chǎn)品持續(xù)推出，其他領(lǐng)域的股權(quán)投資業(yè)務(wù)也有一定探索。在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，業(yè)務(wù)模式相對(duì)成熟，信托公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也日益豐富。在家族信托領(lǐng)域，以事務(wù)管理為主的家族信托已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量化落地，提前布局、轉(zhuǎn)型相對(duì)較早的信托公司已經(jīng)取得一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。伴隨業(yè)務(wù)發(fā)展，與之配套的信息化水平、風(fēng)控能力、投研能力、運(yùn)營(yíng)流程不斷完善和強(qiáng)化。此外，信托公司逐步充實(shí)資本實(shí)力、完善協(xié)同機(jī)制，夯實(shí)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)?！笆濉逼陂g，近七成信托公司完成增資，注冊(cè)資本超過(guò)百億元的信托公司增至9家，注冊(cè)資本超過(guò)50億元的信托公司增至20家。增資增強(qiáng)了信托公司資本實(shí)力，提高了抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。股東能夠給予信托公司資產(chǎn)端和資金端的協(xié)同支持，在上一輪戰(zhàn)略規(guī)劃執(zhí)行過(guò)程中取得較好成績(jī)公司的顯著特點(diǎn)在于股權(quán)更加集中于有實(shí)力的股東，相對(duì)集中的控制權(quán)使股東對(duì)公司定位、發(fā)展導(dǎo)向擁有更多話(huà)語(yǔ)權(quán)，大股東給予高效決策、長(zhǎng)期支出等資源支持，并可以在較長(zhǎng)時(shí)間保持戰(zhàn)略定力。

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