隨著注冊(cè)制改革的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制政策框架充分借鑒了科創(chuàng)板注冊(cè)制的寶貴經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)又注重體現(xiàn)板塊定位差異，凸顯創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特色。下面分享關(guān)于注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板首發(fā)上市的規(guī)則對(duì)比吧。

一、基本定位

在板塊基本定位上：創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，新增負(fù)面行業(yè)清單，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)；科創(chuàng)板則明確了推薦行業(yè)和科創(chuàng)屬性科創(chuàng)板ipo注冊(cè)，定位面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求。相比之下，創(chuàng)業(yè)板的定位范圍更為寬泛，行業(yè)包容空間更大。

二、上市門(mén)檻

（一）一般企業(yè)

針對(duì)一般企業(yè)：首次公開(kāi)發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市可適應(yīng)三套標(biāo)準(zhǔn)，其中創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首發(fā)上市標(biāo)準(zhǔn)一較審核制上市標(biāo)準(zhǔn)其對(duì)盈利性指標(biāo)要求更高而較科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)一刪除了市值的要求，同時(shí)注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板允許未盈利企業(yè)上市，但暫未將尚無(wú)收入企業(yè)納入上市范疇；相較之下科創(chuàng)板ipo注冊(cè)，首次公開(kāi)發(fā)行股票在科創(chuàng)板上市則制定有五套標(biāo)準(zhǔn)，在適應(yīng)上市標(biāo)準(zhǔn)形式選擇更為靈活多樣，且未形成營(yíng)業(yè)收入的企業(yè)亦可以在科創(chuàng)板上市。

（二）紅籌企業(yè)（未在境外上市）

符合《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》等相關(guān)規(guī)定且最近一年凈利潤(rùn)為正的紅籌企業(yè)，可以申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市；科創(chuàng)板對(duì)未在境外上市的紅籌企業(yè)的盈利能力則不作要求。

（三）存在表決權(quán)差異安排的企業(yè)

對(duì)比科創(chuàng)板，存在表決權(quán)差異安排的發(fā)行人申請(qǐng)股票或者存托憑證首次公開(kāi)發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)要求具備盈利能力，而科創(chuàng)板則未對(duì)盈利能力提出要求，申請(qǐng)上市企業(yè)主要考慮市值或者市值與營(yíng)業(yè)收入。

三、發(fā)行條件

在發(fā)行條件方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板對(duì)獨(dú)立性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)與技術(shù)權(quán)屬、重大擔(dān)保、訴訟、仲裁以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)等方面的發(fā)行條件保持一致，但是在人員穩(wěn)定性方面，創(chuàng)業(yè)板相較科創(chuàng)板則未對(duì)核心技術(shù)人員穩(wěn)定性提出要求。

四、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期

招股說(shuō)明書(shū)中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后六個(gè)月內(nèi)有效。如遇特別情形，發(fā)行人可以申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板的延長(zhǎng)期至多不超過(guò)三個(gè)月，科創(chuàng)板的延長(zhǎng)期則至多不超過(guò)一個(gè)月。

五、審核程序

申請(qǐng)股票首次發(fā)行上市的，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)交易所審核問(wèn)詢的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)三個(gè)月，但創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步縮短了交易所受理至中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間，并對(duì)暫緩審議的期限和次數(shù)進(jìn)行了明確規(guī)定。

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