感謝香港各界人士對(duì)阿里巴巴的關(guān)心和支持。我們尊重香港現(xiàn)時(shí)的相關(guān)政策和出發(fā)點(diǎn)，并將會(huì)一如既往地關(guān)注、參與并支持香港的創(chuàng)新和發(fā)展。

阿里巴巴今天決定啟動(dòng)在美國(guó)的上市事宜，以使公司更加透明、國(guó)際化，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)阿里巴巴的長(zhǎng)期愿景和理想。未來(lái)?xiàng)l件允許，我們將積極參與回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)投資者共同分享公司的成長(zhǎng)。

從2012年阿里巴巴B2B公司從香港退市以來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)整體上市便成為業(yè)界一大懸念。去年夏天，一位業(yè)界朋友告訴我，阿里已啟動(dòng)IPO準(zhǔn)備阿里啟動(dòng)香港上市，當(dāng)時(shí)號(hào)稱(chēng)“一個(gè)月搞定，遲年內(nèi)肯定搞定”。隨后，卻因馬云提出了合伙人制度，而港交所不認(rèn)可，終雙方博弈數(shù)月后，阿里投入了美國(guó)的懷抱。

阿里之前為何老想在香港上市，不早點(diǎn)考慮美國(guó)?現(xiàn)在去美國(guó)是退而求其次么?

眾所周知，美國(guó)股市市場(chǎng)大，門(mén)檻又低(屬寬進(jìn)嚴(yán)出型)，又普遍信仰互聯(lián)網(wǎng)概念，除了Facebook、Google等本土大佬外，中國(guó)的百度、新浪、網(wǎng)易、搜狐都在里面活的很瀟灑。那為什么阿里不美國(guó)呢?

這個(gè)問(wèn)題阿里官方?jīng)]有解釋過(guò)，只是宣稱(chēng)香港更適合阿里，比如阿里首席財(cái)務(wù)官蔡崇信就說(shuō)，“作為一家主要業(yè)務(wù)都在中國(guó)的公司，香港自然是我們上市的優(yōu)先選擇?！?/p>

不過(guò)，群眾的眼睛是雪亮的，業(yè)界認(rèn)為，阿里不肯去美國(guó)上市主要是受限于2011年的支付寶VIE事件。當(dāng)時(shí)，馬云沒(méi)有經(jīng)大股東雅虎的同意，就把支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)移到了自己的新公司里，引起中美兩地的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界和資本市場(chǎng)一片嘩然。至今，這對(duì)極為重視契約精神的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，都心有余悸。加上互聯(lián)網(wǎng)元老雅虎就在美國(guó)市場(chǎng)上，兩者剪不斷理還亂，阿里自己也擔(dān)心被揪住這個(gè)商譽(yù)污點(diǎn)。

相比這些，香港投資者對(duì)于阿里的業(yè)務(wù)和所處市場(chǎng)環(huán)境更為熟悉和了解，也沒(méi)有美國(guó)那么嚴(yán)格的法律約束和嚴(yán)厲的誠(chéng)信懲罰措施，加上騰訊已經(jīng)在香港樹(shù)立了一個(gè)標(biāo)桿，作為與騰訊齊名的阿里過(guò)去后，無(wú)疑將形成“雙雄”的格局。

然而，好事多磨，就在大家認(rèn)為阿里集團(tuán)將順利奔赴香港之時(shí)，馬云提出的合伙人制度成為了攔路石。

去年9月10日，馬云稱(chēng)，從2010年開(kāi)始，集團(tuán)開(kāi)始在管理團(tuán)隊(duì)內(nèi)部試運(yùn)行“合伙人”制度，每一年選拔新合伙人加入。實(shí)際上，合伙人標(biāo)準(zhǔn)主要是為阿里管理層量身定做。這個(gè)制度意味著，合伙人將控制公司今后的發(fā)展和決策，而不是大家熟悉的大股東們。之所以要提出這個(gè)制度，主要是因?yàn)榘R云在內(nèi)的管理層僅持有阿里約10%股權(quán)，軟銀和雅虎卻分別持有36%和24%的股權(quán)。

這一制度要是放在美國(guó)市場(chǎng)是被認(rèn)可的，比如Facebook和Google都是這種模式，大家對(duì)創(chuàng)始人引領(lǐng)公司可以接受，因?yàn)橛袊?yán)格的法律制度約束創(chuàng)始人的行為。但香港交易所對(duì)此并不認(rèn)同，港交所負(fù)責(zé)人曾稱(chēng)，港交所不會(huì)為了一家公司改變自己的原則，因?yàn)槠鋵?duì)于合伙人制度的監(jiān)管沒(méi)有向美國(guó)那樣健全的法律，容易造成股東被管理層操控，并暗指不接受阿里希望把兩地市場(chǎng)的好處通吃的做法。

經(jīng)過(guò)多方博弈，雙方的訴求無(wú)法對(duì)接，在這種情況下，曾號(hào)稱(chēng)5年內(nèi)不會(huì)上市的京東老板劉強(qiáng)東突然在春節(jié)除夕這天向美國(guó)提交了IPO申請(qǐng)，這讓阿里開(kāi)始按捺不住了。兩者業(yè)務(wù)重合度太高，這意味著京東IPO了，阿里就無(wú)法成為美國(guó)的電子商務(wù)股，加上騰訊與京東開(kāi)始聯(lián)手，騰訊的微信也逐漸逼近城下，再不行動(dòng)就會(huì)被包抄。

還有一點(diǎn)是，2012年5月阿里與雅虎達(dá)成協(xié)議，阿里要想進(jìn)一步贖回雅虎手中的股份，必須在2015年12月前上市，并且阿里巴巴的IPO發(fā)行價(jià)需比阿里回購(gòu)雅虎股份每股溢價(jià)110%。如果做不到這一點(diǎn)，雅虎即可自行處理手中股份。?

這種情況下阿里啟動(dòng)香港上市，兩害相比取其輕，相比法律的嚴(yán)苛，能控制公司才是王道，于是阿里只能做出抉擇，奔赴了美國(guó)。從這個(gè)角度看，退而求其次是說(shuō)的過(guò)去的，可謂箭在弦上不得不發(fā)了。

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