[論文關(guān)鍵詞]關(guān)聯(lián)交易 合法 影響 建議

[論文摘要]近年來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)中上市公司的關(guān)聯(lián)交易頻繁發(fā)生上市公司關(guān)聯(lián)交易，成為一種引人注目的現(xiàn)象。對(duì)關(guān)聯(lián)交易的判斷，關(guān)聯(lián)交易多的原因等進(jìn)行分析，闡述上市公司關(guān)聯(lián)交易給各方面造成的影響以及規(guī)范關(guān)聯(lián)交易應(yīng)做好的幾個(gè)方面的工作。

一、怎樣判斷關(guān)聯(lián)交易是否合法

關(guān)聯(lián)交易的對(duì)象繁多，由于交易對(duì)象不同，判斷關(guān)聯(lián)交易正當(dāng)與否的依據(jù)就有所不同。但就其主要交易對(duì)象而言，判斷關(guān)聯(lián)交易正當(dāng)應(yīng)按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行：凡以市場(chǎng)價(jià)格為定價(jià)依據(jù)的關(guān)聯(lián)交易屬于正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，當(dāng)一起關(guān)聯(lián)交易是依據(jù)市場(chǎng)的正常標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)，那么它自然不會(huì)損害任何交易方的利益，而至少對(duì)其中一方有益。因此，無(wú)論從哪種角度來(lái)看，這種關(guān)聯(lián)交易都屬于正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易；凡不以市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)特別是嚴(yán)重背離市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)聯(lián)交易屬于非正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，如果一起關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)背離或嚴(yán)重背離市場(chǎng)價(jià)格，那么雖然會(huì)有一方受益，但必定是建立在其他方利益受到損害的基礎(chǔ)之上的，這種關(guān)聯(lián)交易是非正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易。

二、不合法的關(guān)聯(lián)交易多的原因分析

（一）我國(guó)當(dāng)前的政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)關(guān)聯(lián)交易盛行

（1）我國(guó)上市公司大部分是由原國(guó)有企業(yè)改制而成，導(dǎo)致上市公司與其集團(tuán)公司（或控股公司）之間存在著密切的聯(lián)系。

（2）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)法律法規(guī)不完善，而且目前我國(guó)法規(guī)對(duì)非公平關(guān)聯(lián)交易的處罰力度不夠。

（二）企業(yè)本身出于自身利益偏好關(guān)聯(lián)交易

1．關(guān)聯(lián)企業(yè)間提供擔(dān)保，突破銀行貸款限制條件

銀行等機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，一般不會(huì)貸款給虧損或缺乏誠(chéng)信的企業(yè)，而上市公司信譽(yù)相對(duì)較高，取得銀行貸款相對(duì)容易。因此，關(guān)聯(lián)方為了獲得發(fā)展資金，常常利用上市公司作為擔(dān)保從銀行獲取（甚至是騙?。┵J款。

2．關(guān)聯(lián)交易可以避稅

與國(guó)外公司一樣，我國(guó)上市公司所進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易也存在逃避稅收的動(dòng)機(jī)。一些公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)各關(guān)聯(lián)企業(yè)間的成本和利潤(rùn)水平，以達(dá)到規(guī)避或減輕稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)公司整體利潤(rùn)最大化的目的。

3．關(guān)聯(lián)交易可以避免停牌、退市

按照有關(guān)規(guī)定，如果上市公司最近三年連續(xù)虧損，將由國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)暫停其股票上市，并限期消除虧損；如未能消除，則將終止其股票上市。由于目前上市資格仍屬一種高度稀缺的資源，無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)講，股票上市后又被停牌、退市都將是一項(xiàng)巨大的損失。因此，許多上市公司尤其是已處于ST、PT行列的上市公司為了保住難得的“殼”資源上市公司關(guān)聯(lián)交易，便極力通過(guò)關(guān)聯(lián)交易注入利潤(rùn)或置換出虧損。

4．關(guān)聯(lián)交易可以獲得配股資格

公司上市后，后續(xù)募集資金的主要方式就是配股， 但配股需要具備一定的條件。

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