全球能源市場的需求激增和供應(yīng)持續(xù)短缺，令石油和天然氣市場陷入前所未有動蕩，使歐洲和印度等地區(qū)電力供應(yīng)不足，這給疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上了陰影。市場擔(dān)憂，全球能源危機(jī)最終將走向何方。

油價今年以來上漲了60%以上，美國WTI原油期貨上周五觸及7年新高。在其他地方，情況甚至更為極端：在歐洲，天然氣價格正處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，現(xiàn)貨批發(fā)價格今年上漲了兩倍；在中國，動力煤期貨價格也處于歷史高位，今年也上漲了兩倍。

美國銀行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇 （Francisco Blanch）認(rèn)為，到明年初，能源市場可能有四種潛在演化路徑。在每種路徑下，能源價格在都將有所回調(diào)，但有些路徑可能實現(xiàn)的比較痛苦。

1． 能源價格的飆升將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退

弗朗西斯科把如今的能源危機(jī)類比為2007年-2008年油價上漲。

2007年初，布倫特（Brent）原油價格僅為每桶50美元，到年底時幾乎翻了一番，達(dá)到每桶95.98美元。到2008年7月，油價飆升至每桶近150美元的歷史高點。但隨著經(jīng)濟(jì)大衰退的到來，油價大幅下跌。

弗朗西斯科表示，如果油價再次出現(xiàn)類似飆升，主要工業(yè)企業(yè)可能會大幅減少生產(chǎn)活動或完全關(guān)閉，這最終將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

事實上，當(dāng)前能源價格的飆升已迫使部分企業(yè)，尤其是歐洲和亞洲的企業(yè)，開始停止生產(chǎn)。

2． 更多生產(chǎn)或替代品

弗朗西斯科表示，任何商品價格的上漲都將促使生產(chǎn)商增加產(chǎn)量，或者尋找價格更合理的替代品。

到目前為止，美國頁巖企業(yè)已表示，他們計劃明年在國內(nèi)生產(chǎn)中投入更多資金。但他們似乎還沒有準(zhǔn)備好釋放大量石油，因為投資仍然受限。

與此同時，隨著天然氣和煤炭價格飆升創(chuàng)紀(jì)錄高位，一些公司開始改用石油。據(jù)國際能源署（IEA）稱，這可能會使全球每日原油需求量增加約50萬桶。

3．溫暖的冬天將緩解危機(jī)

隨著冬季來臨，全球能源價格持續(xù)上漲，用于供暖的天然氣和煤炭需求仁將大幅增加。全球各地買家都在搶奪有限的供應(yīng)，而能源價格仍居高不下。美國能源情報署（EIA） 10月13日警告美國人，要做好準(zhǔn)備迎接更高的取暖費。

但如果我們迎來一個比預(yù)期中更為溫暖的冬季？那么，能源需求將自然下滑，而根據(jù)弗朗西斯科的說法，能源問題會“偶然性”的暫時解決。

4．加息減緩總需求

隨著通脹高企，根據(jù)弗朗西斯科說法，各國央行可能會采取措施為通脹降溫。這意味著利率可能有所提高，量化寬松規(guī)模將縮減，這將給整體經(jīng)濟(jì)增長和能源需求降溫。

美聯(lián)儲官員已經(jīng)暗示，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)反彈，通脹居高不下，他們將在今年晚些時候縮減債券購買規(guī)模，并在明年開始加息。

“記住，你可以印美元，可以印歐元，也可以印菲律賓比索。但你不能印刷大宗商品?！备ダ饰魉箍票硎?。