一、非上市公司股權(quán)激勵(lì)的類別及納稅政策

101號(hào)文對(duì)符合條件的非上市公司股票期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)行遞延納稅政策，101號(hào)文對(duì)這幾種股權(quán)激勵(lì)模式的定義如下：

（一）股票期權(quán)：是指公司給予激勵(lì)對(duì)象在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買本公司股票的權(quán)利。對(duì)符合條件的股票期權(quán)，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，按20%的稅率適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)-股份支付》的規(guī)定，公司實(shí)施期權(quán)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)當(dāng)在授予日按照權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，相應(yīng)增加資本公積。由于非上市公司一般無法取得期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格，通常需要利用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算期權(quán)的公允價(jià)格。

因此，從稅法的角度，員工在取得股權(quán)時(shí)產(chǎn)生個(gè)人所得稅納稅義務(wù)；公司也同樣需要確認(rèn)股份支付費(fèi)用，隨著股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)間在各個(gè)年度進(jìn)行合理的分?jǐn)偂?/p>

（二）限制性股票：是指公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股權(quán)，激勵(lì)對(duì)象只有工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的才可以處置該股權(quán)。如果公司預(yù)先確定的條件沒有滿足，公司將無償收回或以某種較低價(jià)格回購(gòu)未滿足條件的部分限制性股票。

與股票期權(quán)一樣，符合條件的限制性股票同樣適用遞延繳納個(gè)人所得稅政策。而公司在授予日則不確認(rèn)當(dāng)期損益，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，按照限制性股票授予日的公允價(jià)值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。公司在可行權(quán)日之后不再對(duì)已確認(rèn)的相關(guān)成本或費(fèi)用和所有者權(quán)益總額進(jìn)行調(diào)整。因此，公司在實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)盡可能在估值低時(shí)實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，并盡可能在與各輪股權(quán)融資的投資者簽署《投資協(xié)議》或《增資協(xié)議》中涉及業(yè)績(jī)承諾和業(yè)績(jī)對(duì)賭的條款中，將因股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付的費(fèi)用剔出業(yè)績(jī)和利潤(rùn)考核目標(biāo)。

（三）股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)：是指企業(yè)無償授予激勵(lì)對(duì)象一定份額的股權(quán)或一定數(shù)量的股份。與股票期權(quán)和限制性股票一樣，符合條件的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)同樣適用遞延繳納個(gè)人所得稅政策。公司在授予日即將激勵(lì)對(duì)象取得的對(duì)價(jià)（零對(duì)價(jià)）和授予日股權(quán)的公允價(jià)格的差額，直接計(jì)入公司當(dāng)期費(fèi)用，沖減當(dāng)期利潤(rùn)。因此，實(shí)施這種股權(quán)激勵(lì)模式，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)沖擊較大，對(duì)以后年度的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)則無影響。由于這種模式的對(duì)激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)作用和約束作用不大，實(shí)務(wù)中采用這種股權(quán)激勵(lì)模式的公司不多，如果需要采用，在公司IPO前也要慎用，避免由于采用這種激勵(lì)模式影響到公司的盈利性指標(biāo)。

（四）虛擬股權(quán)：是指不改變實(shí)際持股比例，以公司內(nèi)部記帳的模式，授予被激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的虛擬股份，被授予對(duì)象按照所持有的股份數(shù)量，享有利潤(rùn)分紅或取得資產(chǎn)增值的權(quán)利。這種模式不適用101號(hào)文的規(guī)定。

虛擬股權(quán)實(shí)質(zhì)上是創(chuàng)始人或大股東將其所持有的股權(quán)權(quán)益部分讓渡于激勵(lì)對(duì)象，是創(chuàng)始人或大股東與激勵(lì)對(duì)象之間以訂立合同的方式約定持股數(shù)量、時(shí)間和條件，但激勵(lì)對(duì)象不享有股票的所有權(quán)，不是公司的股東，因此這種模式對(duì)公司的表決權(quán)與控制權(quán)不會(huì)產(chǎn)生影響，在實(shí)踐中也有被成功運(yùn)用的案例，比如華為的虛擬受限股體系。

公司在選擇股權(quán)激勵(lì)模式時(shí)，可結(jié)合公司不同發(fā)展階段、激勵(lì)股權(quán)人數(shù)、激勵(lì)股權(quán)來源、對(duì)創(chuàng)始人和控股股東控制權(quán)的影響以及對(duì)公司成本、現(xiàn)金流和盈利的影響等方面確定股權(quán)激勵(lì)模式。

二、101號(hào)文的適用條件與備案要求

（一）為享受遞延納稅優(yōu)惠政策股權(quán)投資公司注冊(cè)要求，公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)僅限于上述前三種模式，并且還應(yīng)滿足以下限制條件：

境內(nèi)主體

境內(nèi)居民企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

審核批準(zhǔn)

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)公司董事會(huì)、股東（大）會(huì)審議通過。未設(shè)股東（大）會(huì)的國(guó)有單位，經(jīng)上級(jí)主管部門審核批準(zhǔn)

激勵(lì)標(biāo)的

境內(nèi)居民企業(yè)的本公司股權(quán)，可以是技術(shù)成果投資入股到其他境內(nèi)居民企業(yè)所取得的股權(quán)

股權(quán)來源

增發(fā)、大股東直接讓渡以及法律法規(guī)允許的其他合理方式授予激勵(lì)對(duì)象的股票（權(quán)）

激勵(lì)對(duì)象

公司董事會(huì)或股東（大）會(huì)決定的技術(shù)骨干和高級(jí)管理人員，激勵(lì)對(duì)象人數(shù)累計(jì)不得超過本公司最近6個(gè)月在職職工平均人數(shù)的30%。

持有時(shí)間

期權(quán)自授予日起應(yīng)持有滿3年，且自行權(quán)日起持有滿1年；限制性股票自授予日起應(yīng)持有滿3年，且解禁后持有滿1年；股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)自獲得獎(jiǎng)勵(lì)之日起應(yīng)持有滿3年（上述時(shí)間條件須在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中列明）

行權(quán)時(shí)間

期權(quán)自授予日至行權(quán)日的時(shí)間不得超過10年

行業(yè)限制

實(shí)施股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的公司及其獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)標(biāo)的公司所屬行業(yè)均不屬于《股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)稅收優(yōu)惠政策限制性行業(yè)目錄》范圍

備案要求

在規(guī)定期限內(nèi)到主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理備案手續(xù)

（二）101號(hào)文的規(guī)定的一般規(guī)則：在獲得股權(quán)階段，個(gè)人從公司以低于公平市場(chǎng)價(jià)格取得股權(quán)的，在不符合遞延納稅的情況下，應(yīng)在獲得股權(quán)時(shí)，對(duì)實(shí)際出資額低于公平市場(chǎng)價(jià)格的差額，按照“工資、薪金所得”適用3%-45%的超額累進(jìn)稅率；在股權(quán)轉(zhuǎn)讓階段，根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）》的規(guī)定，個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)原值和合理費(fèi)用后適用20%的“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目繳納個(gè)人所得稅。但如果符合101號(hào)文的上述遞延納說的條件，激勵(lì)對(duì)象僅就股權(quán)轉(zhuǎn)讓階段繳納20%的個(gè)人所得稅，不需要在獲授股權(quán)階段繳納個(gè)人所得稅。

三、激勵(lì)股權(quán)的來源

（一）控股股東或大股東向激勵(lì)對(duì)象出讓股權(quán)

根據(jù)支付對(duì)價(jià)的不同可以分為兩種情形：一是股份無償贈(zèng)予；二是股份出讓，出讓的價(jià)格一般以企業(yè)注冊(cè)資本或企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值確定。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意，不同意的應(yīng)予以購(gòu)買，同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，原股東具有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。實(shí)踐中，初創(chuàng)企業(yè)通常會(huì)在激勵(lì)股票期權(quán)池里預(yù)留激勵(lì)股權(quán)并由大股東代持，當(dāng)員工持股平臺(tái)搭建好后，大股東向持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。因此，在與各輪股權(quán)融資的投資方簽署《投資協(xié)議》或《股東協(xié)議》時(shí)，需要注意協(xié)議里應(yīng)包含有投資人同意對(duì)這部分激勵(lì)股權(quán)不行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的條款。事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)投資基金在投資前，都會(huì)要求創(chuàng)始人對(duì)員工激勵(lì)股權(quán)做好安排，以吸引更多優(yōu)秀的人才加入，也有利于保持高管和核心員工團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。

（二）向激勵(lì)對(duì)象增發(fā)

公司授予股權(quán)激勵(lì)對(duì)象以相對(duì)優(yōu)惠的價(jià)格參與公司增資的權(quán)利。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。因此，這種形式也是法律允許的方式。需要注意的是，在增資過程中也要處理好原始股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)問題，在《增資協(xié)議》及《股東協(xié)議》中約定好原始股東對(duì)于股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的增資事項(xiàng)放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

四、員工持股平臺(tái)

101號(hào)文還規(guī)定了激勵(lì)股票來源的第三種方式是“法律法規(guī)允許的其他合理方式授予激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)”，我們理解法律法規(guī)允許的合理方式包括通過有限公司或有限合伙持股平臺(tái)間接持股方式授予激勵(lì)對(duì)象股權(quán)。但各地稅務(wù)機(jī)關(guān)理解可能有不一致的地方，建議在設(shè)立員工持股平臺(tái)時(shí)，可與持股平臺(tái)所在地的稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行溝通。

（一）員工持股平臺(tái)可采用有限公司或有限合伙的形式，實(shí)務(wù)中采用有限合伙形式居多，其原因有以下三點(diǎn)：

1、從對(duì)持股平臺(tái)的控制權(quán)上考慮。有限公司通常是按照持股比例來行使表決權(quán)，創(chuàng)始人需要在持股平臺(tái)里占有比較大的股份才能控制有限公司，而持股平臺(tái)是為授予員工激勵(lì)股權(quán)而設(shè)，創(chuàng)始人很難成為大股東。有限合伙企業(yè)的合伙人分為兩類，一是普通合伙人（GP），二是有限合伙人（LP）。GP不管在有限合伙企業(yè)里占多少股份，只要合伙協(xié)議里約定了GP作為有限合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人，則他可以對(duì)持股平臺(tái)所持有的公司股份行使表決權(quán)。

2、從稅務(wù)方面考慮。對(duì)于有限公司的員工持股平臺(tái)，如果要轉(zhuǎn)讓所持有的公司的股份，首先對(duì)溢價(jià)部分要交一部分所得稅，持股平臺(tái)向員工分紅的時(shí)候，員工要繳納個(gè)人所得稅，但有限公司的員工持股平臺(tái)從公司分得的紅利是不需要納稅的，僅對(duì)轉(zhuǎn)讓和股份增值層面需要納稅。而有限合伙是先分后稅，有限合伙持股平臺(tái)如果轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份，有限合伙企業(yè)不需繳納所得稅，直接在合伙人層面納稅。

3、從變更手續(xù)便利性方面考慮。合伙人的退伙完全可以由合伙協(xié)議進(jìn)行約定，比《公司法》里規(guī)定的股東變更靈活。《合伙企業(yè)法》第45條設(shè)定的退伙事由包括：（1）合伙協(xié)議約定的事由出現(xiàn)；（2）經(jīng)全體合伙人一致同意；（3）發(fā)生合伙人難以繼續(xù)參加合伙的事由；（4）其他合伙人嚴(yán)重違反合伙協(xié)議約定的義務(wù)。

（二）約束與退出機(jī)制

在設(shè)立員工持股平臺(tái)時(shí)，為避免未來的法律糾紛，很重要的一點(diǎn)是非上市公司制定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要事先明確約束與退出機(jī)制，如合同期滿、辭職辭退、或激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的情況出現(xiàn)時(shí)，已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)權(quán)益的歸屬和強(qiáng)制退出的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格/回購(gòu)價(jià)格計(jì)算方法，如果是向大股東轉(zhuǎn)讓，在激勵(lì)授予合同中還要約定或另行出具其他股東承諾放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的文件。

五、股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市的影響

（一）對(duì)盈利指標(biāo)的影響

如前所述，公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)在授予日按權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，并相應(yīng)增加資本公積。因此，會(huì)產(chǎn)生成本與費(fèi)用。對(duì)于有上市安排的公司股權(quán)投資公司注冊(cè)要求，應(yīng)提前籌劃股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施時(shí)間，避免因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)影響公司的盈利指標(biāo)。

（二）對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響

根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》與《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》的規(guī)定，對(duì)于擬上市公司的股權(quán)都明確要求：發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。

股權(quán)激勵(lì)方案中設(shè)置的考核條件對(duì)激勵(lì)對(duì)象的行權(quán)有等待期間，對(duì)是否能獲得股權(quán)、公司是否可能需要回購(gòu)股份、以及股份的轉(zhuǎn)讓限制等問題均可能導(dǎo)致股權(quán)不清晰和不穩(wěn)定。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般要求擬上市公司的股權(quán)激勵(lì)方案在上市前應(yīng)實(shí)施完畢或終止實(shí)施。但在實(shí)務(wù)中很難判斷什么是股權(quán)激勵(lì)實(shí)施完畢或終止執(zhí)行，基本判斷標(biāo)準(zhǔn)是看其后續(xù)安排是否影響到企業(yè)股權(quán)的清晰和穩(wěn)定。實(shí)務(wù)操作中，實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司在IPO前在控股股東或員工持股平臺(tái)層面對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行各種限制，包括禁止轉(zhuǎn)讓、收益上繳、由實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主體進(jìn)行股份回購(gòu)等，以滿足股權(quán)清晰與穩(wěn)定的監(jiān)管要求。因此，擬上市公司在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及起草激勵(lì)股權(quán)授予合同中要注意這些監(jiān)管要求，提前在做好安排。

根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書（2015年修訂）》第37條，發(fā)行人應(yīng)披露正在執(zhí)行的對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、其他核心人員、員工實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)（如員工持股計(jì)劃、限制性股票、股票期權(quán)）及其他制度安排和執(zhí)行情況。由此可見監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬到創(chuàng)業(yè)板上市的公司不要求股權(quán)激勵(lì)方案在上市前實(shí)施完畢或終止實(shí)施，但要披露。即便如此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)關(guān)注股權(quán)激勵(lì)方案是否影響到公司的股權(quán)清晰和穩(wěn)定。

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