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1、港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)Emily Pan2012.5.11Page 2單擊此處添加標(biāo)題港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要 1境外上市的三種模式 2上市的主要條件 3中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定 4H股上市程序 5Page 3兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要n主板n 為較大型、基礎(chǔ)較佳又符合盈利或其它財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的公司籌集資金n 沒有行業(yè)限制n創(chuàng)業(yè)板n 具有增長(zhǎng)潛力的公司n 沒有行業(yè)限制n 必須專注于一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)n 沒有盈利要求Page 4單擊此處添加標(biāo)題港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)1兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要2境外上市的三種模式3上市的主要條件4中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定5H股上市程序Page 5H股模

2、式股模式H股公司是指在中國(guó)內(nèi)地注冊(cè)成立并由內(nèi)地政府機(jī)構(gòu)或個(gè)人控制的公司。境外非國(guó)有企業(yè)境外非國(guó)有企業(yè)指在中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)注冊(cè)成立香港公司上市條件，并由內(nèi)地個(gè)人控制的公司。通常通過返程投資的方式將境外公司上市。紅籌模式紅籌模式紅籌公司是指在中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)注冊(cè)成立，并由中國(guó)政府機(jī)構(gòu)控制的公司香港上市的三種模式需要獲得國(guó)務(wù)院的特批，以及通過香港聯(lián)交所的審核需要通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港聯(lián)交所的審核。外資并購(gòu)需商務(wù)部批準(zhǔn)；需到外匯管理局登記；SPV境外上市交易，應(yīng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；需通過香港聯(lián)交所的審核在香港上市的模式Page 6單擊此處添加標(biāo)題港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)1兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要2境外上市的三種

3、模式3上市的主要條件4中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定5H股上市程序上市的主要條件盈利/財(cái)務(wù)要求主板主板n 符合下列其中一項(xiàng)： 盈利測(cè)試（1）三年盈利五千萬港元且 最近一年盈利兩千萬港元 之前兩年合計(jì)三千萬港元（2）預(yù)計(jì)上市時(shí)市值二億港元 市值/收入測(cè)試（1）預(yù)計(jì)上市市值四十億港元（2）最近一年收入五億港元 市值/收入/現(xiàn)金流測(cè)試（1）預(yù)計(jì)上市時(shí)市值二十億港元（2）最近一年收入五億港元（3）前三年累計(jì)現(xiàn)金流一億港元?jiǎng)?chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板n 無盈利或其他財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要求n 上市時(shí)市值1億港元n 上市文件刊發(fā)之前兩個(gè)財(cái)年經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入兩千萬港元Page 7上市的主要條件營(yíng)運(yùn)記錄和管理層主板主板n 必須有三個(gè)財(cái)政年度

4、的營(yíng)業(yè)記錄n 管理層需要在該段期間內(nèi)維持不變；而擁有權(quán)和控制權(quán)則需要在最近一個(gè)財(cái)政年度維持不變豁免：如申請(qǐng)人符合市值/收入測(cè)試，能證明1）董事及管理層在申請(qǐng)人所屬業(yè)務(wù)及行業(yè)擁有足夠（至少三年）的令人滿意的經(jīng)營(yíng)；2）最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)年管理層大致維持不變，則交易所會(huì)考慮接受短于三年的營(yíng)業(yè)記錄創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板n 必須有二十四個(gè)月的活躍業(yè)務(wù)記錄n 管理層需要在近兩年內(nèi)維持不變；而擁有權(quán)和控制權(quán)則需要在最近一個(gè)財(cái)政年度維持不變n 管理層股東及高持股量股東于上市時(shí)必須最少合共持有申請(qǐng)人已發(fā)行股本的35%n 豁免：如申請(qǐng)人符合某些要求（開采天然資源公司或新成立的工程項(xiàng)目公司）香港公司上市條件，交易所會(huì)考慮接受十二個(gè)月的活躍業(yè)務(wù)

5、記錄Page 8上市的主要條件最低市值及公眾持股量主板主板n 市值2億港元n 不得低于五千萬港元或發(fā)行股本總額的25%（以較高者為準(zhǔn)）n 公眾股東須至少300人n 持股量最高的三名公眾股東持有股數(shù)不得超過上市時(shí)公眾持股量50%n 注意： 就上市時(shí)的預(yù)期市值超過一百億港元的發(fā)行人而言，交易所在確信相關(guān)情況和條件下，可接受15%至25%的最低公眾持股量創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板n 市值1億港元n 不得低于三千萬港元或發(fā)行股本總額的25%（以較高者為準(zhǔn)）n 至少有100名公眾股東n 持股量最高的三名公眾股東持有股數(shù)不得超過上市時(shí)公眾持股量50%n 注意： 就上市時(shí)的預(yù)期市值超過四十億港元的發(fā)行人而言，交易所可接受

6、20%或港幣十億元的最低公眾持股量（以較高者為準(zhǔn)）Page 9上市的主要條件其他上市條件主板主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板Page 10保薦人的委任必須委任一名保薦人協(xié)助其上市申請(qǐng)必須委任一名保薦人協(xié)助其上市申請(qǐng)，且該保薦人必須是被列入交易所設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板和資格保薦人名單內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)不需要申請(qǐng)人必須專注于一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)可接受的司法地區(qū)香港、百慕達(dá)、開曼群島、中華人民共和國(guó)香港、百慕達(dá)、開曼群島、中華人民共和國(guó)上市后的保薦期間申請(qǐng)人上市后，不須保留保薦人（發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留保薦人）至少須于上市財(cái)年的余下時(shí)間及其后兩個(gè)完整財(cái)年聘任一名保薦人（該保薦人只擔(dān)任顧問角色）競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)控股股東進(jìn)行任何與申請(qǐng)人有競(jìng)爭(zhēng)的

7、業(yè)務(wù)需按要求在上市資料及年報(bào)中做詳細(xì)披露持續(xù)的做出全面披露董事、控股及主要股東、管理層股東均可進(jìn)行與申請(qǐng)人有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)招股章程內(nèi)容主板主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板Page 11活躍業(yè)務(wù)記錄申明披露有關(guān)公司業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)的資料就申請(qǐng)人于上市前兩年的業(yè)務(wù)紀(jì)錄及表現(xiàn)提供質(zhì)與量的資料；應(yīng)參照會(huì)計(jì)報(bào)告所涵蓋的期間作出陳述業(yè)務(wù)目標(biāo)申明須披露一般業(yè)務(wù)走勢(shì)、財(cái)務(wù)及交易方面的資料等未來計(jì)劃及展望的概括說明參照各主要業(yè)務(wù)活動(dòng)，就每項(xiàng)須要分析的產(chǎn)品及服務(wù)提供業(yè)務(wù)目標(biāo)的詳情。解釋所有基礎(chǔ)及假設(shè)。募資用途必須詳細(xì)披露擬集資所得的用途必須參照業(yè)務(wù)目標(biāo)詳細(xì)解釋集資所得用途盈利預(yù)測(cè)鼓勵(lì)公司作出盈利預(yù)測(cè)，而公司通常亦有提供有關(guān)預(yù)測(cè)并非必須作出

8、盈利預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)報(bào)告涵蓋三個(gè)財(cái)年，必須采用香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，最后一個(gè)會(huì)計(jì)期間的結(jié)算日期距上市文件刊發(fā)日期不得超過6個(gè)月涵蓋兩個(gè)財(cái)年，必須采用香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則Page 12港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)1兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要2境外上市的三種模式3上市的主要條件4中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定5H股上市程序中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定內(nèi)地企業(yè)在境外主板上市的條件（摘要）：n 籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定n 凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬元人民幣，并有增長(zhǎng)潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬美元（證監(jiān)會(huì)1997

9、年7月頒布關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知）n 具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平n 上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國(guó)家外匯管理的有關(guān)規(guī)定Page 13中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定內(nèi)地企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市的條件（摘要）：n 經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)、依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作的股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）n 公司及其主要發(fā)起人符合國(guó)家有關(guān)法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為n 符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件n 上市保薦人認(rèn)為公司具備發(fā)行上市可行性并依照規(guī)定承擔(dān)保薦責(zé)任n 國(guó)家科技部認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先批準(zhǔn)Page 14Page

10、 15單擊此處添加標(biāo)題港交所上市流程及標(biāo)準(zhǔn)1兩個(gè)板塊-滿足不同公司需要2境外上市的三種模式3上市的主要條件4中國(guó)內(nèi)地關(guān)于H股上市的規(guī)定5H股上市程序 H股上市國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)程序n （1）取得地方政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門的同意和推薦，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。n （2）由中國(guó)證監(jiān)會(huì)就有關(guān)申請(qǐng)是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及有固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)規(guī)定會(huì)商國(guó)家發(fā)改委等有關(guān)部門。n （3）聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，報(bào)送有關(guān)材料。其中律師必須有兩套班子（國(guó)內(nèi)和境外各一套），保薦、審計(jì)、評(píng)估、財(cái)經(jīng)公關(guān)機(jī)構(gòu)須符合港交所相關(guān)資質(zhì)。n （4）中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批。n （5）向相關(guān)聯(lián)交所提出申請(qǐng)，并履行相關(guān)核準(zhǔn)和等級(jí)程序。n PS:主要針對(duì)

11、紅籌及買殼上市，特殊目的公司另有規(guī)定。Page 16H股上市程序2006年10月Page 173-5m準(zhǔn)備階段準(zhǔn)備階段委任保薦人及其他中介機(jī)構(gòu)擬定重組方案籌劃上市時(shí)間表上市委員進(jìn)行聆訊上市科推薦上市申請(qǐng)港交所無提問后呈交文件供港交所審議及回復(fù)提問向港交所申請(qǐng)排期重組、盡職審查、審計(jì)、物業(yè)評(píng)估、內(nèi)控評(píng)估、準(zhǔn)備申請(qǐng)材料、編寫照顧章程2-3m審批階段審批階段1-2m銷售階段銷售階段公關(guān)培訓(xùn)投資者路演接受傳媒訪問刊發(fā)正式通告及公開招股編制研究報(bào)告組成承銷團(tuán)股份正式掛牌買賣H股上市程序-上市申請(qǐng)表（主板）n 在上市委員會(huì)預(yù)期聆訊審批日至少25個(gè)營(yíng)業(yè)前，由保薦人為新申請(qǐng)人填具上市申請(qǐng)表遞交聯(lián)交所，同時(shí)遞交

12、較完備版本的照顧章程（所需披露資料需大部分載入）及載有相同文件的只讀光碟，上市規(guī)則規(guī)定的文件及首次上市費(fèi)（短缺部分需在證券開始賣賣前支付）。n 如申請(qǐng)人將其建議的上市時(shí)間表推遲，以致距遞交上市申請(qǐng)表的日期超過6個(gè)月，則申請(qǐng)人的首次上市費(fèi)予以沒收。如重新提出上市申請(qǐng)，則需提交新的上市申請(qǐng)表同首次上市費(fèi)。如保薦人有變，也需提交新的上市申請(qǐng)表同首次上市費(fèi)。Page 18首次上市費(fèi)用主板將于上市的股本證券市值（百萬港元）將于上市的股本證券市值（百萬港元）首次上市費(fèi)用（港元）首次上市費(fèi)用（港元）不超過100150,000200175,000300200,000400225,000500250,00075

13、0300,0001,000350,0001,500400,0002,000450,0002,500500,0003,000550,0004,000600,0005,000600,000超過5,000650,000Page 19首次上市費(fèi)用創(chuàng)業(yè)板將于上市的股本證券的市值（百萬港元）將于上市的股本證券的市值（百萬港元）首次上市費(fèi)（港元）首次上市費(fèi)（港元）不超過100100,0001,000150,000超過1,000200,000Page 20上市的其他成本Page 21中介機(jī)構(gòu)上市費(fèi)用（人民幣百萬元）上市費(fèi)用（港幣百萬元）保薦人4.05.0公司國(guó)際律師4.05.0公司中國(guó)律師1.11.3保薦人及

14、承銷商國(guó)際律師（包括編寫招股書費(fèi)用）6.58.0保薦人及承銷商中國(guó)律師0.81.0審計(jì)師4.05.0內(nèi)控顧問0.81.0物業(yè)評(píng)估師0.81.0行業(yè)顧問0.81.0印刷商4.05.0路演及公關(guān)顧問、股份注冊(cè)登記處、收款銀行及其他費(fèi)用如差旅費(fèi)等4.05.0總額30.838.3注：以上費(fèi)用未包括主承銷商傭金，一般為籌資額的2.5%-3.5%。上市年費(fèi)-主板Page 22上市股本證券的面值（百萬港元）上市股本證券的面值（百萬港元）上市年費(fèi)（港元）上市年費(fèi)（港元）不超過200145,000300172,000400198,000500224,000750290,0001,000356,0001,5004

15、49,0002,000541,0002,500634,0003,000726,0004,000898,0005,0001069,000超過5,0001188,000上市年費(fèi)-創(chuàng)業(yè)板Page 23上市股本證券的面值（百萬港元）上市股本證券的面值（百萬港元）上市年費(fèi)（港元）上市年費(fèi)（港元）不超過100100,0002,000150,000超過2,000200,000注：如果發(fā)行人的股份面值低于0.25港元，在計(jì)算上市年費(fèi)時(shí)，每股股份的面值視作0.25港元（主板及創(chuàng)業(yè)板）。 年費(fèi)為每年年初繳納。上市過程中可能遇到的問題n 營(yíng)商習(xí)慣、司法制度、會(huì)計(jì)制度差異造成的問題。如有的民企原以為企業(yè)有盈利，符合上

16、市條件，經(jīng)香港會(huì)計(jì)制度調(diào)整后邊的沒有盈利；n 內(nèi)地產(chǎn)權(quán)未規(guī)范化亦造成問題。如擬上市公司沒有合法的土地使用權(quán)或房產(chǎn)證，可能導(dǎo)致該公司的業(yè)務(wù)受到極大的影響，除非它能證明這方面對(duì)公司的業(yè)務(wù)影響不大.n 稅務(wù)問題、關(guān)連交易問題Page 24業(yè)績(jī)披露n 主板主板 每年公布2次業(yè)績(jī) 透過網(wǎng)站及報(bào)章公布 中期業(yè)績(jī)：3個(gè)月；全年業(yè)績(jī)：4個(gè)月 未能如期公布者立即停牌n 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 每年公布4次業(yè)績(jī) 季度及中期業(yè)績(jī)：45天；全年業(yè)績(jī)3個(gè)月 透過網(wǎng)站公布Page 25企業(yè)治理要求n 主板及創(chuàng)業(yè)板主板及創(chuàng)業(yè)板 聘請(qǐng)一名和資格會(huì)計(jì)師 設(shè)立審核委員會(huì) 委任至少三名獨(dú)立非執(zhí)行董事 具名披露個(gè)別董事薪酬n 創(chuàng)業(yè)板額外要求創(chuàng)業(yè)板額外要求 指派一名執(zhí)行董事做監(jiān)察主任 季度業(yè)績(jī)公告n 企業(yè)管治常規(guī)守則Page 26感謝觀賞感謝觀賞

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