在小黑宸之前發(fā)布的文章《境外上市 | 礦業(yè)公司如何在香港上市？ 》中介紹了國內(nèi)礦業(yè)公司去香港上市的路徑、上市條件以及礦業(yè)公司上市的特別要求，今天我們將給大家介紹香港上市IPO的詳細流程。

香港IPO流程一般包括遞表-聆訊-路演-招股-公布配售結(jié)果-暗盤交易以及掛牌上市等階段。

一、遞表

實際就是上市公司上市前資料準備階段，在這期間，專業(yè)中介機構(gòu)的參與是企業(yè)上市計劃中必

不可少的重要力量，企業(yè)能否成功上市，中介機構(gòu)發(fā)揮了舉足輕重的作用。主要的中介機構(gòu)包括保薦人、律師、專業(yè)會計師、估值師等等。專業(yè)的顧問會對公司進行盡職調(diào)查并協(xié)助擬備招股書，然后將資料遞交給港交所。遞表后，散戶便可以在披露易或者港交所網(wǎng)站中，查詢該企業(yè)的招股書。

在前期準備時，保薦人需要為擬上市公司作出定量分析，并對其各個方面進行評估，需要確定擬上市企業(yè)是否滿足香港上市的要求。

另外最重要的一個環(huán)節(jié)就是重組構(gòu)建了，中介機構(gòu)將結(jié)合公司未來發(fā)展方向，對公司的業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況等方面進行重組，使之成為符合上市規(guī)定、吸引投資者的新實體ipo上市流程，其中，最為經(jīng)典的重組架構(gòu)是紅籌模式，紅籌架構(gòu)設(shè)立相關(guān)問題，請參閱小黑宸往期文章《監(jiān)管趨嚴的情況下，搭建紅籌架構(gòu)需要注意哪些問題？》

二、聆訊

上市委員會審閱新上市申請，確定申請人是否適合進行首次公開招股。上市委員在這個階段會審核上市公司的申請，全面的評估企業(yè)，包括申請人的各種材料，合規(guī)性ipo上市流程，確定公司是否具備上市條件等。聆訊是一個重要的階段，通常通過聆訊就代表著招股日不遠了。

在聆訊日至少25營業(yè)日之前，公司提交上市申請表格并支付IPO費用。

而聯(lián)交所會就質(zhì)量評估進行詳盡審閱：

1.是否符合上市資格；

2.是否適宜上市；

3.業(yè)務(wù)是否可持續(xù)；

4.是否遵守《上市規(guī)則》、《公司條例》、《公司（清盤及雜項條文)條例》及《證券及期貨條例》；

5.是否存在重大披露錯漏……

經(jīng)初步接受作詳盡審閱之上市申請，證監(jiān)會或香港交易所仍可因資料不完備而發(fā)回申請，發(fā)回申請后可二次審核，也就是快速復(fù)核：

1.快速復(fù)核適用于要求復(fù)核上市部發(fā)回申請的決定；

2.申請人和保薦人有權(quán)要求復(fù)核上市部發(fā)回申請的決定及上市委員會同意該發(fā)回決定的裁決。

而復(fù)核方式則為雙重復(fù)核：

1.上市部的發(fā)回決定由上市委員會復(fù)核；

2.上市委員會同意發(fā)回決定的裁決由上市（復(fù)核）委員會復(fù)核。

在經(jīng)過了詳盡審閱核查之后嗎，聯(lián)交所出具意見的時間情況如下：

1.首輪意見：于接獲申請后十個營業(yè)日內(nèi)發(fā)出；

2.保薦人的回復(fù)須完整詳盡，否則香港交易所不會進行審閱，香港交易所明確規(guī)定不會接受類似于“某部分信息稍后更新、提供”的說辭；

3.合資格人士報告由選自專家小組的一家外聘企業(yè)顧問進行審閱。雖然基本上所有顧問都同意遵循簡化上市程序，但延誤仍可能出現(xiàn)。

上市聆訊時間表：

關(guān)于上市時間并沒有一個預(yù)設(shè)的確切時間表，主要取決于保薦人對于相關(guān)問題回復(fù)的時間及質(zhì)量。

三、路演

也稱為“業(yè)績推介會”，一共有3次，一次是非公開路演，第二次是分析師路演，第三次是全球路演。主要模式是公司向投資者就公司的業(yè)績、產(chǎn)品、發(fā)展方向做詳細介紹。

路演意義就是企業(yè)通過這樣的方式宣傳自己，路演主要面向?qū)I(yè)的機構(gòu)投資者介紹自己的業(yè)績，產(chǎn)品，未來發(fā)展方向，這個時候就是企業(yè)尋找雙方看對眼的機構(gòu)投資者來給自己做背書，從而吸引更多的投資者。這個階段已經(jīng)下注投資的機構(gòu)背景和投資目的也會成為散戶申購的風(fēng)向標。

路演結(jié)束后，便可以啟動面向大眾的招股了，這階段我們拿到了招股書的完全體，可以深度的研究招股書內(nèi)容，其中包括招股書公開發(fā)行股份，是否有綠鞋，穩(wěn)價人信息，基石信息，Pre-IPO信息，回撥機制，競爭優(yōu)勢、風(fēng)險披露，行業(yè)資料等等內(nèi)容。

四、招股

到了發(fā)行階段，上市公司會根據(jù)發(fā)行時的市場狀況決定一個價格區(qū)間，然后邀請投資者在價格區(qū)間預(yù)先表示認購意向，最后以認購結(jié)果決定最終發(fā)行價。香港市場以配售和公開招股為主要方式。最后塵埃落定，完成新股定價及掛牌上市。

五、公布配售結(jié)果

申購結(jié)束后，大約有7個工作日的凍資時間中簽結(jié)果公布后可以在披露易或者等待經(jīng)紀人或者券商的通知。配售結(jié)果就是告訴大家，散戶有多少人認購，認購的最終情況怎樣，散戶拿了多少貨，機構(gòu)投資者拿了多少貨，基石拿了多少貨等，絕大部分公司可以從配售結(jié)果知曉該股在暗盤中是漲還是跌，然后就開始當(dāng)日從暗盤中開始交易，看好的股也可等上市首日介入。

六、暗盤交易

“暗盤”就是指非正式的、不完全公開的私底下的股票交易。暗盤的交易時間是16：15到18：30，如果是半日市交易日，交易時段為14：15至16：30，暗盤交易一般是作為首日上市的風(fēng)向標，一般暗盤漲幅較大的，可以在暗盤直接獲利，沒有中簽的話也可在暗盤中見機購買。

七、掛牌

掛牌上市交易。公司成功掛牌上市的階段，意思是所有的投資人都可在市場中正常交易。

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