下面，小編用一組圖帶你看清IPO上市的全過(guò)程，看懂ipo上市流程，你就可攻城了！但是在看的過(guò)程中我很痛！你呢？痛了么？若是痛了，你要怎么治愈這種痛呢？

話(huà)說(shuō)企業(yè)上市就像唐僧取經(jīng)非得經(jīng)歷過(guò)九九八十一難方能修成正果

唐僧取經(jīng)有悟空、八戒、沙僧等徒弟的保護(hù)企業(yè)上市首先也要有機(jī)構(gòu)單位的引導(dǎo)和保護(hù)，像券商、會(huì)計(jì)和律師事務(wù)所一個(gè)都不能少。雖然這些機(jī)構(gòu)們沒(méi)有悟空的八十二變，不過(guò)也能依賴(lài)他們的專(zhuān)業(yè)性和經(jīng)驗(yàn)讓公司更符合上市要求。

企業(yè)上市前提是需要一定規(guī)模，但現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)最重視的是內(nèi)控規(guī)范和信息披露。

不過(guò)，曾經(jīng)也有些企業(yè)為了上市沖業(yè)績(jī)，造假上市。

如創(chuàng)業(yè)板造假上市后第一股萬(wàn)福生科。。。。

企業(yè)上市第一個(gè)環(huán)節(jié)是改制，從有限公司到股份制公司，股東人數(shù)不得大于200。并且股權(quán)要清晰，不能有股權(quán)糾紛，不然也是不能上市滴。

說(shuō)到改制，必然要談?wù)劰蓹?quán)，這個(gè)話(huà)題是企業(yè)頭疼的話(huà)題。剪不斷理還亂別有一番滋味在心頭。

改制完了之后還得要內(nèi)部規(guī)范和控制。

這個(gè)就是破繭成蝶的過(guò)程。

破繭成蝶，言外之意就是痛苦、痛苦、痛苦。

言歸正傳，內(nèi)控就是要從財(cái)務(wù)、法務(wù)、管理等方方面面進(jìn)行整治。

拿財(cái)務(wù)來(lái)說(shuō)吧，

財(cái)務(wù)規(guī)范通常會(huì)耗掉企業(yè)巨額成本，也是最難的一步。

首先該欠的稅收要補(bǔ)上，臥槽，這可不是一筆小數(shù)目啊。

話(huà)說(shuō)有些企業(yè)就是依靠逃稅來(lái)賺錢(qián)的，現(xiàn)在不但要把以前逃的稅連本帶利交上去，今后每筆收入也都要按規(guī)定交稅。

這個(gè)成本會(huì)壓垮好多企業(yè)。

還有應(yīng)收賬款太多，也不行。

對(duì)于工程類(lèi)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的尾款拖個(gè)三五年是經(jīng)常的事。

那么企業(yè)要上市，又有這么多欠債，怎么辦呢？

有些公司想出了一個(gè)損招，就是自己拿錢(qián)給公司，填上這個(gè)缺口。這又是一筆不小的數(shù)目。

不過(guò)這種“損招”也有風(fēng)險(xiǎn)，就像剛剛退市欣泰電氣，就是操作應(yīng)收賬款被證監(jiān)會(huì)查出來(lái)Pass掉了。

另外，不良資產(chǎn)要處理掉不正常的毛利率要解釋人工成本不能太高，此處省略1萬(wàn)個(gè)字。

解釋不合理也是會(huì)被處分的，就像廣東利泰制藥就因毛利率遠(yuǎn)高于同行水平，沒(méi)有合理解釋?zhuān)蛔C監(jiān)會(huì)中止IPO。

總之一切不合理的經(jīng)營(yíng)管理都得要規(guī)范。這年頭，大部分公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)多少都有點(diǎn)問(wèn)題。

不過(guò)證監(jiān)會(huì)就是要求規(guī)范規(guī)范再規(guī)范。

你有意見(jiàn)啊，你別上市。

另外，你還得再編一個(gè)故事。告訴大家你的公司是具有發(fā)展?jié)摿Φ?。這樣可以提高過(guò)會(huì)的通過(guò)率。

內(nèi)控之后，你還要花一筆錢(qián)請(qǐng)別人過(guò)來(lái)調(diào)查你。這個(gè)俗稱(chēng)“盡職調(diào)查”，也稱(chēng)“盡調(diào)”。

盡調(diào)就是要告訴證監(jiān)會(huì)，你有沒(méi)有按照他的要求來(lái)規(guī)范自己，你夠不夠格上IPO。

通過(guò)了盡職調(diào)查才開(kāi)始了真正的IPO之路。

有人說(shuō)上市是拿錢(qián)砸過(guò)去的，實(shí)不為過(guò)啊，耗錢(qián)耗體力，有的公司撐不下去了，主動(dòng)申請(qǐng)終止IPO的。曾經(jīng)有媒體爆出，企業(yè)上市成本巨大，單純發(fā)行環(huán)節(jié)就需要花費(fèi)的金錢(qián)，低則1000萬(wàn)元，有些難度大的則要消耗1個(gè)億。如果加上填補(bǔ)稅收漏洞的資金，那就更多了。

接下來(lái)，主要是披露材料。首先要報(bào)材料，證監(jiān)會(huì)受理了之后，就要進(jìn)行招股說(shuō)明書(shū)披露，你要赤裸裸的站在大家面前，接受各種檢查。如果有問(wèn)題，還得補(bǔ)充材料，進(jìn)行更新，然后再披露。

材料披露之后，要經(jīng)過(guò)多輪審核。

首先是初審會(huì)，證監(jiān)會(huì)內(nèi)部審核；如果通過(guò)了，還要通過(guò)發(fā)審會(huì)。

有的企業(yè)預(yù)披露招股書(shū)連受理都沒(méi)有被受理，不過(guò)，有的企業(yè)在審核的環(huán)節(jié)，就被Pass掉了

也有企業(yè)中途業(yè)績(jī)下滑，或證監(jiān)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)務(wù)成果尋根究底，觸碰到了企業(yè)不愿意讓人知道的“信息”，忍受不了壓力，主動(dòng)中止；

也有企業(yè)被卡在審查環(huán)節(jié)，等待進(jìn)一步觀察的。

神啊，救救我吧。我等的花兒都謝了。

在這個(gè)環(huán)節(jié)，不僅看人品，還看運(yùn)氣。

所以你得小心翼翼，低調(diào)做人。

萬(wàn)一人品不好被某些人盯上一個(gè)舉報(bào)電話(huà)打過(guò)去證監(jiān)會(huì)的茶就夠你喝幾壺的。

萬(wàn)一不運(yùn)氣不好，驚動(dòng)了媒體人家隨便拋出一個(gè)負(fù)面新聞你又得擔(dān)心害怕好多天。

就像之前的木林森在信息披露環(huán)節(jié)，沒(méi)有跟媒體搞好關(guān)系，被媒體拋出一篇又一篇負(fù)面新聞，結(jié)果這家公司沒(méi)上成。不過(guò)，后面這家公司學(xué)乖了，第二次申報(bào)的時(shí)候，過(guò)會(huì)了。

如果你通過(guò)了證監(jiān)會(huì)的審核，俗稱(chēng)“過(guò)會(huì)”。恭喜你，你可以暫時(shí)歇一口氣了。

不過(guò)，IPO上市之路還沒(méi)有結(jié)束。接下來(lái)，你還是得小心翼翼，低調(diào)做人。

因?yàn)槟氵€要拿批文，如果這段時(shí)間被媒體或居心不良的人盯上了你的弱點(diǎn)，你可能又拿不到批文了，即便拿到批文了，還是有可能被收回。

經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的煎熬與忐忑，忍受了財(cái)務(wù)成本壓力，熬過(guò)了內(nèi)控之痛，躲過(guò)了媒體負(fù)面報(bào)道，經(jīng)受了證監(jiān)會(huì)的三反四審，最后你終于上市了。

在這神圣時(shí)刻，都要敲鐘紀(jì)念以下，標(biāo)志著苦難過(guò)去了，“好日子”來(lái)了。

不過(guò)真正的好日子還沒(méi)來(lái)，IPO還只是一個(gè)開(kāi)始，更艱辛的還在后面。比如有的企業(yè)上市十多年了，還只是在努力保殼，但最終失敗，被退市，如ST博元。

回顧漫漫IPO路上市之前老板是這樣的

上市之后老板是這樣的

當(dāng)然因?yàn)榉N種原因上不了市的，只有哭暈在廁所里了。

最后總結(jié)一句話(huà)：上市很艱難，入市需謹(jǐn)慎。

美國(guó)NASDAQ主板市場(chǎng)(SPAC)簡(jiǎn)述

IPO俱樂(lè)部2017-08-13

SPAC介紹

SPAC又稱(chēng)為Special Purpose Acquisition Corporate, SPAC通常是一些由金融領(lǐng)域的人士募集的現(xiàn)金上市殼，可以在Nasdaq或者在紐交所，定一個(gè)投資銀行作為整個(gè)SPAC交易的組織者與股份配售安排者ipo上市流程，用信托形式發(fā)行普通股、優(yōu)先股與期權(quán)給市場(chǎng)投資者，從而創(chuàng)造一個(gè)現(xiàn)金上市公司。18個(gè)月內(nèi)，公司并購(gòu)已選定的公司或資產(chǎn)，股票上市交易。在1933年美國(guó)419法令中規(guī)定，SPAC集資須有特定用處，以信托形式鎖定18個(gè)月，期間必須發(fā)現(xiàn)可供合并企業(yè)，可沒(méi)行業(yè)限制與財(cái)務(wù)具體規(guī)定但不能馬上交易。

SPAC是美國(guó)金融界為投資者設(shè)計(jì)一種基金產(chǎn)品，中國(guó)企業(yè)利用SPAC在美國(guó)上市和融資方式，與傳統(tǒng)的通過(guò)IPO在美國(guó)上市運(yùn)作模式和融資方式完全不同。SPAC上市融資方式集中了直接上市、合并、反向收購(gòu)、私募等金融產(chǎn)品特征及目的于一體，并優(yōu)化各個(gè)金融產(chǎn)品的特征，集中于一個(gè)金融產(chǎn)品，完成企業(yè)上市融資之目的。

SPAC對(duì)比香港買(mǎi)殼

中國(guó)企業(yè)利用SPAC收購(gòu)上市相當(dāng)于香港的反向收購(gòu)上市，過(guò)去一直比較活躍。差別是香港在本質(zhì)上不鼓勵(lì)這種上市，設(shè)置眾多限制和需要花費(fèi)的成本比較高，而美國(guó)則設(shè)置了一個(gè)一開(kāi)始就以反向收購(gòu)為目的的上市公司。

SPAC一般是正規(guī)主板上市公司（我們把納斯達(dá)克全球市場(chǎng)、納斯達(dá)克精選全球市場(chǎng)或者紐交所都統(tǒng)稱(chēng)為主板），而中國(guó)人常聽(tīng)說(shuō)的OTCBB像中國(guó)的新三板一樣，并非交易所市場(chǎng)，用的只是NASDAQ的股票自動(dòng)對(duì)盤(pán)軟件進(jìn)行經(jīng)紀(jì)之間的自動(dòng)對(duì)盤(pán)，但不是NASDAQ市場(chǎng)。

SPAC上市與香港買(mǎi)殼的差別之處

（1）美國(guó)的殼價(jià)比較便宜，不過(guò)未來(lái)不達(dá)標(biāo)會(huì)降級(jí)；

（2）美國(guó)投資人對(duì)非盈利公司接受遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于香港，但新經(jīng)濟(jì)企業(yè)待遇要好些；

（3）紐交所和Nasdaq較適合互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)別沒(méi)有盈利的公司，但希望至少5000萬(wàn)美元銷(xiāo)售規(guī)模；

（4）反向收購(gòu)后殼中是有現(xiàn)金可使用并拓展業(yè)務(wù)，不過(guò)需要被收購(gòu)方說(shuō)服投資者留下；

（5）在操作得好前提下，有較好投資者基礎(chǔ)；

（6）費(fèi)用比較低，主要是涉及審計(jì)費(fèi)用。

— THE END —

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