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1、非上市公司股權(quán)激勵策略一、股權(quán)激勵簡介（一）定義（1）股權(quán)激勵是指通過多種方式讓員工（尤其是經(jīng)理階層和核心技術(shù)骨干）擁有本企業(yè)的股票或股權(quán)，使員工與企業(yè)共享利益，從而在經(jīng)營者、員工與公司之間建立一種以股權(quán)為基礎(chǔ)的激勵約束機制，經(jīng)營者與員工以其所持有的股權(quán)共同參與分享企業(yè)剩余索取權(quán)，并承擔(dān)公司經(jīng)營風(fēng)險，進而為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方式。（2）股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。（二）起源與發(fā)展據(jù)凌通投資：股權(quán)激勵的起源在中國，中國最早的股權(quán)激勵出現(xiàn)在5

2、00年前，其制度之完善，使用之普遍，對經(jīng)營的促進之明顯比現(xiàn)在的美國，也有過之無不及，晉商在500年前就全面大力度地創(chuàng)造和廣泛使用了股權(quán)激勵。人身頂股制是晉商成功的最重要原因之一，它使的東家（股東）掌柜（高管）伙計（職員）的利益完全地統(tǒng)一在一起。只有而且只要公司掙錢，東家、掌柜、伙計就能掙錢。一般認(rèn)為：股權(quán)激勵源于美國。20世紀(jì)50年代中期，美國舊金山的一名叫路易斯凱爾索的律師設(shè)計出了世界上第一份員工持股計劃，到了70年代，一種新的股權(quán)激勵方式股票期權(quán)又應(yīng)運而生，有效地解決了“內(nèi)部人控制”和“人力資源資本化、證券化”的問題非上市公司股權(quán)激勵，一誕生便備受矚目和推崇。美國在20世紀(jì)60年代推行了ESOP，隨后職工購

3、股計劃、股票期權(quán)計劃、401（K）等股權(quán)激勵模式紛紛出臺非上市公司股權(quán)激勵，日本于60年代后期也推出ESOP等形式的股權(quán)激勵。股權(quán)激勵在美國、日本的推行及其產(chǎn)生的積極影響，引起法國、英國、意大利、澳大利亞等50多個國家起而效之，使得股權(quán)激勵成為一種國際潮流。由此，股權(quán)激勵在美、歐洲、日本等西方國家獲得長足的發(fā)展。目前，員工持股計劃和股票期權(quán)制度在世界范圍內(nèi)被廣泛推廣和應(yīng)用，迄今為止，美國實施股權(quán)激勵的企業(yè)達到了20000余家，3000有多萬企業(yè)員工參加了各種持股計劃，全球工業(yè)企業(yè)500強中90都實施了股票期權(quán)制度。中國20世紀(jì)90年代股權(quán)激勵在世界興起，中國也在進行國有企業(yè)的改革，在沒有法理依據(jù)的情況下，一些國

4、有大型企業(yè)大膽嘗試。1993年萬科公司聘請香港專業(yè)律師起草并制定員工股份計劃規(guī)則，走在時代的前列。1999年9月，天津泰達制訂了我國實施股權(quán)激勵的第一部成文法激勵機制實施細(xì)則。1999年十五屆四中全會關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大決定充分肯定了經(jīng)營者“持有股權(quán)”的激勵方式2002年十六大報告明確提出“要確立管理與其他要素一起按貢獻參與分配的原則”2006年1月1日證監(jiān)會發(fā)布實施上市公司股權(quán)激勵管理辦法。同年9月30日，國資委、財政部發(fā)布實施國有控股上市公司（境內(nèi)）股權(quán)激勵試行辦法掃清了股權(quán)激勵的限制性障礙。截止2006年12月31號，100多家公司表示要推出股權(quán)激勵計劃。有40幾家已經(jīng)推出具有

5、體的股權(quán)激勵方案。（三）股權(quán)激勵的特點1、股權(quán)激勵是一種長期激勵計劃，主要影響員工將來的行為；2、使員工與企業(yè)業(yè)績掛鉤，提高員工忠誠度，限制員工跳槽；3、既可以采用現(xiàn)金支付，又可以采用股票相關(guān)方式支付；4、使員工與企業(yè)形成以產(chǎn)權(quán)為紐帶的利益共同體，共負(fù)盈虧使人力資本的回報形式從“管理權(quán)”向“剩余價值索取權(quán)”的轉(zhuǎn)變實現(xiàn)經(jīng)營者與股東利益的高度一致。（四）股權(quán)激勵操作流程進行持股計劃的目的與可行性研究對企業(yè)進行全面評估聘請專業(yè)咨詢機構(gòu)參與計劃制定確定股份的配額和分配比例明確持股的管理機構(gòu)解決實施計劃的資金籌集問題制定詳細(xì)的計劃實施程序準(zhǔn)備審批資料履行審批程序（五）中國股權(quán)激勵的現(xiàn)狀1.沒有切實法律依

6、據(jù)。尚沒有任何一部類似于美國國內(nèi)稅務(wù)法則的國家法律涉及到股票期權(quán)制度的基本構(gòu)架與實施細(xì)則，也缺乏類似于美國證券交易法中關(guān)于股票期權(quán)行權(quán)與交易的法律條款，因此在法律上沒有切實依據(jù)。2.缺乏政府稅收支持。一些發(fā)達國家的政府對股票期權(quán)計劃都有稅收優(yōu)惠。而我國稅法規(guī)定：股息、紅利所得，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得適皆用個人所得稅比例稅率。但授權(quán)日不用繳納，行權(quán)時才根據(jù)實際收益納稅。當(dāng)股權(quán)激勵一次實現(xiàn)收入過高時，累進稅率也迅速提高，其激勵作用弱化甚至消失。3.滯后的市場環(huán)境。境內(nèi)許多公司分別在2000年前后制定了員工期權(quán)激勵計劃，但由于法律政策、市場規(guī)則等的束縛，無法解決股票來源等問題，迫使股權(quán)激勵采用變通的方式，甚至無法實施，或者實施之后也未取得良好效果。盡管目前國內(nèi)尚無一套成熟科學(xué)的股權(quán)激勵方案，但是國內(nèi)企業(yè)實施股權(quán)激勵的熱情依舊有增無減，各種金融創(chuàng)新層出不窮。相信隨著市場的完善和法規(guī)的健全，股權(quán)激勵會得到越來越多的企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人的青睞。股權(quán)激勵政策曾經(jīng)一度風(fēng)靡中國，又曾

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