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◆經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔

去年過(guò)會(huì)，目前正等待上市的江蘇銀行江蘇銀行ipo，一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著投資者的心。而今年以來(lái)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓也異?；鸨?，備受市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，僅在淘寶拍賣(mài)平臺(tái)上，自今年2月份以來(lái)，就有5筆有關(guān)江蘇銀行股權(quán)拍賣(mài)的項(xiàng)目，成交4筆，流拍1筆。此外，還有1筆相關(guān)股權(quán)拍賣(mài)正在進(jìn)行，1筆拍賣(mài)還在準(zhǔn)備中。

導(dǎo)報(bào)記者注意到，相比不足三成的銀行股權(quán)拍賣(mài)成交率來(lái)說(shuō)，江蘇銀行股權(quán)拍賣(mài)的成交率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。且已成交的4筆拍賣(mài)中，有三場(chǎng)的拍賣(mài)競(jìng)價(jià)均超百余次，拍賣(mài)過(guò)程相當(dāng)激烈?！半m然上市時(shí)間仍未確定，但基于IPO預(yù)期，從其增值空間和時(shí)間成本相比較來(lái)說(shuō)，仍有較大吸引力。”一位不愿具名的分析師在接受導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)如是表示。

成交4筆流拍1筆的反差

導(dǎo)報(bào)記者僅翻閱淘寶拍賣(mài)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的不少，但成交的并不多。其中，擬上市銀行的股權(quán)在淘寶拍賣(mài)市場(chǎng)頗為搶手。尤其是已過(guò)會(huì)的江蘇銀行，今年2月份以來(lái)結(jié)束的5筆拍賣(mài)中，4筆成交，僅1筆流拍。

從今年以來(lái)已結(jié)束的5筆江蘇銀行相關(guān)股權(quán)拍賣(mài)交易中，2筆50萬(wàn)股以下的標(biāo)的競(jìng)拍過(guò)程尤為激烈，最終都以較高溢價(jià)成交。這2筆交易的競(jìng)拍參與人分別為9人、11人，競(jìng)拍次數(shù)均達(dá)到百次以上。

淘寶拍賣(mài)平臺(tái)交易記錄顯示，2016年2月2日，7.95萬(wàn)股的江蘇銀行股份最終以80.08萬(wàn)元成交，每股市值達(dá)10.07元；2016年5月17日，另外一筆關(guān)于江蘇銀行5.8萬(wàn)股股份的拍賣(mài)以62.28萬(wàn)元成交，每股市值高達(dá)10.74元。

按照江蘇銀行2015年年報(bào)所示，歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)為6.27元。就此計(jì)算，上述2筆拍賣(mài)的溢價(jià)率分別達(dá)到60.6%、71.29%。導(dǎo)報(bào)記者注意到，上述2筆股權(quán)拍賣(mài)的起拍價(jià)也均以7.86元溢價(jià)起拍。

而關(guān)于江蘇銀行股權(quán)的另外3筆已結(jié)束的拍賣(mài)中，同為50萬(wàn)股江蘇銀行股權(quán)的拍賣(mài)，命運(yùn)卻大不相同。其中，2016年2月23日，一筆起拍價(jià)為303.85萬(wàn)元的拍賣(mài)以流拍結(jié)束；另一筆50萬(wàn)股股權(quán)的拍賣(mài)于5月31日開(kāi)拍，經(jīng)過(guò)了5位競(jìng)拍人175輪的出價(jià)，最終以480萬(wàn)元成交。在這筆成交的拍賣(mài)中，每股市值約為9.6元，溢價(jià)率超過(guò)50%。

導(dǎo)報(bào)記者注意到，與上述幾筆交易相比，千萬(wàn)元量級(jí)的訂單反而吸引力下降。5月18日，淘寶拍賣(mài)平臺(tái)掛出1筆200萬(wàn)股江蘇銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的。從交易記錄來(lái)看3位競(jìng)拍人經(jīng)過(guò)45輪競(jìng)價(jià)后，最終以1303.4萬(wàn)元成交，每股市值為6.517元，溢價(jià)率僅3.94%。

“雖然小額標(biāo)的的溢價(jià)率較高，單從體量較大的股權(quán)標(biāo)的來(lái)看，投資者對(duì)其態(tài)度還不太明朗，情緒不算高?！庇袠I(yè)內(nèi)分析師表示，事實(shí)上，千萬(wàn)元量級(jí)的轉(zhuǎn)讓一般成交價(jià)往往偏低，所以對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者更有吸引力。

就此，16日，導(dǎo)報(bào)記者致電江蘇銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人，他說(shuō)：“在開(kāi)會(huì)中，稍后回復(fù)。”之后便再無(wú)音訊。

不良率增長(zhǎng)但I(xiàn)PO預(yù)期仍高

在注冊(cè)制還未推進(jìn)的當(dāng)下，IPO過(guò)會(huì)資源仍是各路資金追捧的對(duì)象。于去年底通過(guò)IPO發(fā)行審核的江蘇銀行，作為8年來(lái)上市開(kāi)閘后通過(guò)審核的第一家商業(yè)銀行江蘇銀行ipo，估值預(yù)期也一路高漲。

“目前新股上市后依然會(huì)有一段上漲行情，看中了江蘇銀行股價(jià)上漲帶來(lái)的增值?！币晃惶詫毰馁u(mài)平臺(tái)上參與競(jìng)拍江蘇銀行股權(quán)的競(jìng)拍人向?qū)?bào)記者坦言。也正是基于IPO預(yù)期，江蘇銀行的股權(quán)一經(jīng)掛出便被快速搶食。

事實(shí)上，江蘇銀行于2007年1月正式掛牌，在成立之初就立下3年上市的宏愿。2010年6月，江蘇銀行果然如約進(jìn)入上市輔導(dǎo)，并提交了上市申請(qǐng)文件，但此后卻是歷經(jīng)坎坷，其間多次被媒體質(zhì)疑，也經(jīng)歷多次申報(bào)材料更新。2015年6月，江蘇銀行終于公布招股說(shuō)明書(shū)的預(yù)先披露文件。

江蘇銀行在招股書(shū)中披露，“擬在上交所發(fā)行股數(shù)不超過(guò)25.975億股，發(fā)行后總股數(shù)不超過(guò)129.875億股。發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于充實(shí)資本金，以提高資本充足水平，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

公開(kāi)招股書(shū)的江蘇銀行于2015年7月1日就已通過(guò)發(fā)審會(huì)，但坎坷的命運(yùn)依舊纏繞著江蘇銀行。去年6月底的股市連續(xù)暴跌，導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)宣布暫緩新股發(fā)行。而剛被叫到號(hào)的江蘇銀行又被重新拉回等候區(qū)。直到2015年11月13日，在首次公開(kāi)發(fā)行股票信息披露系統(tǒng)，江蘇銀行的狀態(tài)終于變?yōu)椤耙呀?jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)”。

有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果后面順利發(fā)行，江蘇銀行將是2007年以來(lái)首家上市的城商行。而在江蘇銀行的身后，除5家已過(guò)會(huì)農(nóng)商行外，至少還有15家農(nóng)商行正在籌備登陸A股或H股。

有了IPO高漲的預(yù)期，江蘇銀行備受業(yè)界關(guān)注。此前，曾被曝出信息披露涉嫌違規(guī)的問(wèn)題，而江蘇銀行最新財(cái)務(wù)報(bào)表中所暴露出的不良資產(chǎn)惡化問(wèn)題也廣受眾議。數(shù)據(jù)顯示，2011-2015年，江蘇銀行不良率分別為0.96%、1.01%、1.15%、1.3%、1.43%，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)，這與其他3家等待上市的城商行相比，并無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。在熬過(guò)8年之后，目前江蘇銀行仍在上市路上。

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