簡介:IPO是什么意思？IPO是首次公開發(fā)行，是指企業(yè)首次向社會公開出售股票。一般來說，一旦完成首次公開上市，公司就可以申請在證券交易所或報價系統(tǒng)上市。

首次公開募股是首次公開發(fā)行

指股份公司首次向社會公開發(fā)行股票的發(fā)行方式。IPO定價過程分為兩個部分。首先ipo的意思，通過合理的估值模型對上市公司的理論價值進(jìn)行估計。其次，通過選擇合適的發(fā)行方式來反映市場的供求關(guān)系，最終確定價格

首次公開發(fā)行是指企業(yè)首次向公眾出售股票。通常情況下，上市公司的股票是根據(jù)向相應(yīng)的證券協(xié)會發(fā)出的招股說明書或注冊聲明中約定的條款，通過經(jīng)紀(jì)人或做市商出售的。一般來說，一旦完成首次公開上市，公司就可以申請在證券交易所或報價系統(tǒng)上市。

另一個在證券交易所或報價系統(tǒng)上市的可行辦法是在招股說明書或注冊聲明中規(guī)定允許私營公司向公眾出售其股份。這些股票被認(rèn)為是“自由交易”，使公司符合在證券交易所或報價系統(tǒng)上市的要求。大多數(shù)證券交易所或報價系統(tǒng)對擁有最少自由交易股份的股東人數(shù)有嚴(yán)格的規(guī)定。

就估值模型而言，不同的行業(yè)屬性、成長性和財務(wù)特征決定了上市公司應(yīng)用不同的估值模型。目前常用的估值方法可以分為兩類:貼現(xiàn)收益法和類比法。所謂收益折現(xiàn)法ipo的意思，就是以合理的方式估計上市公司未來的經(jīng)營狀況，選擇合適的折現(xiàn)率和折現(xiàn)模型來計算上市公司的價值。如最常用的股利貼現(xiàn)模型和貼現(xiàn)現(xiàn)金流法模型。

貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率，體現(xiàn)承銷商的職業(yè)價值。所謂類比法，就是通過選取同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈率、市盈率等，結(jié)合新上市公司的財務(wù)指標(biāo)，如每股收益、每股凈資產(chǎn)等，一般采用預(yù)測指標(biāo)來確定上市公司的價值。

市盈率法的應(yīng)用有很多局限性，比如要求上市公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定不虧損，而市盈率法沒有這些問題，但也有缺陷，主要是過于依賴公司的賬面價值而不是最新市值。

因此，這種方法適用于流動資產(chǎn)比例高的公司，如銀行、保險公司等。建行IPO過程中，根據(jù)招股說明書確定的1.9 ~ 2.4港元的定價區(qū)間，發(fā)行后每股凈資產(chǎn)約為1.09 ~ 1.15港元，市盈率為1.74 ~ 2.09倍。除上述指標(biāo)外，還可以通過市值/銷售收入、市值/現(xiàn)金流等指標(biāo)進(jìn)行估值。

通過估值模型，我們可以合理地估計公司的理論價值，但要最終確定發(fā)行價格，還需要選擇合理的發(fā)行方式，充分發(fā)現(xiàn)市場需求。目前常用的分配方式有累計競價、固定價格和競價。一般的競價方式在債券發(fā)行中比較常見，這里就不贅述了。累積競價是世界上最常用的新股發(fā)行方式之一，是指發(fā)行人通過詢價機(jī)制確定發(fā)行價格，自主發(fā)行股票。

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